Согласно ценам опционов на Deribit, за однодневный период с 14 по 15 октября, на который приходится публикация индекса потребительских цен США в среду, биткоин может измениться на 1,98%, или примерно на $1 614.

Эта оценка следует из срочной структуры волатильности. Подразумеваемая волатильность для периода, включающего публикацию ИПЦ, составляет 37,9% против 34,8% для следующего за ним периода. Трейдеры платят немного больше за опционы, срок действия которых охватывает публикацию данных, но разница невелика. В целом рынок тоже спокоен: подразумеваемая волатильность за 30 дней ниже, чем в 91% дней за всю историю индекса DVOL на Deribit, которая ведётся с марта 2021 года.

Рынок бессрочных фьючерсов рассказывает ту же историю. По данным CryptoQuant, ставка финансирования на всех биржах 12 октября составила 0.0077%, а за последний месяц держалась примерно в диапазоне от 0.002% до 0.010% — в основном ниже уровня 0.01%, который обычно свидетельствует о нейтральном рынке. Никто не готов переплачивать, чтобы оставаться в длинной позиции с заемными средствами перед публикацией показателя.

Движение, заложенное в цену, — не прогноз, а спокойная цена — не обязательно дешевая. За 1,599 дня истории DVOL закладывал более высокую волатильность, чем фактически показывал рынок в следующие 30 дней, в 73.5% случаев; медианная разница составляла 10.6 пункта волатильности. Опционы обычно переоценивают возможные движения, поэтому умеренная премия перед публикацией данных по ИПЦ — обычное состояние этого рынка.

Рынки опционов и бессрочных фьючерсов сходятся во мнении: трейдеры закладывают в цены спокойную публикацию данных по ИПЦ.

Что опровергло бы эту оценку: движение более чем на $1,614 в любую сторону с 08:00 UTC среды до 08:00 UTC четверга означало бы, что опционы недооценили реакцию на публикацию данных; если одновременно ставка финансирования подскочит выше 0.01%, это будет означать, что трейдеры с длинными позициями по бессрочным фьючерсам бросились отыгрывать движение. Если биткоин останется в этих пределах, а ставка финансирования не изменится, спокойный сценарий сохранится вплоть до экспирации 30 октября: уровень максимальной боли составляет $78,000 при спотовой цене $81,443. Максимальная боль — это цена, при которой держатели опционов в совокупности теряют больше всего, а не целевой уровень.

Автор: The Daily Digits