Концентрация рынка достигла экстремального уровня.
Корреляция между равновзвешенным $SPX и $SPX, взвешенным по рыночной капитализации, только что опустилась до 0,67 — это самый низкий показатель за всю историю наблюдений. Это значит, что разрыв в доходности между акциями крупнейших компаний и остальным рынком ещё никогда не был таким большим.
Для сравнения: с 2005 по 2020 год корреляция держалась в диапазоне от 0,95 до 0,99. Даже во время пузыря доткомов в 2000 году она ни разу не опускалась ниже 0,85.
С августа корреляция снизилась на 0,25 пункта. Для такого короткого периода это колоссальное расхождение.
Что это означает: индекс растёт благодаря нескольким компаниям, тогда как большинство акций движутся самостоятельно — или сильно отстают. На поверхности рынок выглядит здоровым, но в его основе — невероятно узкий рост.
Такая фрагментация не может длиться вечно. Либо отстающие акции догонят лидеров, либо лидеры начнут сдавать позиции. История показывает: ни один из этих сценариев не бывает безболезненным.
Корреляция между равновзвешенным $SPX и $SPX, взвешенным по рыночной капитализации, только что опустилась до 0,67 — это самый низкий показатель за всю историю наблюдений. Это значит, что разрыв в доходности между акциями крупнейших компаний и остальным рынком ещё никогда не был таким большим.
Для сравнения: с 2005 по 2020 год корреляция держалась в диапазоне от 0,95 до 0,99. Даже во время пузыря доткомов в 2000 году она ни разу не опускалась ниже 0,85.
С августа корреляция снизилась на 0,25 пункта. Для такого короткого периода это колоссальное расхождение.
Что это означает: индекс растёт благодаря нескольким компаниям, тогда как большинство акций движутся самостоятельно — или сильно отстают. На поверхности рынок выглядит здоровым, но в его основе — невероятно узкий рост.
Такая фрагментация не может длиться вечно. Либо отстающие акции догонят лидеров, либо лидеры начнут сдавать позиции. История показывает: ни один из этих сценариев не бывает безболезненным.