Прошло почти 30 лет с тех пор, как Гринспен произнёс свою речь об «иррациональном изобилии» в декабре 1996 года. Поразительно, что эта фраза стала синонимом рыночных пиков, — и всё же в следующие три года индекс S&P вырос более чем вдвое, прежде чем лопнул пузырь доткомов.

Напоминание: если слишком рано объявить о пузыре, это может обойтись вам не дешевле, чем если засидеться в нём. Всё решает момент, и даже глава ФРС ошибся с выбором момента. Рынки могут оставаться иррациональными гораздо дольше, чем у вас хватит терпения (или капитала).