На 41 компанию, связанную с ИИ, теперь приходится 49% рыночной капитализации $SPX. Это самая высокая концентрация за всю историю наблюдений, если не считать бума железных дорог.

Это важно для формирования портфеля и управления рисками. Когда половина ваших вложений в индекс приходится на одну тематическую группу, диверсификация у вас не такая широкая, как можно подумать, глядя на заголовочную цифру. Пример с железными дорогами показателен: доминирующая технология, масштабные капиталовложения, настоящая экономическая трансформация — и в итоге возвращение к средним значениям, когда оценки слишком далеко оторвались от фундаментальных показателей.

Я не утверждаю, что ИИ — это пузырь. Я лишь говорю, что концентрация делает рынок уязвимым. Если переоценят эти 41 компанию, переоценят и индекс. Учитывайте это при планировании.