Выбор Трампа на пост главы ФРС обнажает закономерность, которую мы наблюдаем из цикла в цикл: лидеры часто предпочитают лояльность или эффектную игру компетентности.

Рик Ридер выступал на Bloomberg в защиту контроля кривой доходности — мягкой денежно-кредитной политики, которая соответствует тому, чего на самом деле хотят рынки. Но Трамп выбрал Кевина Уорша: бывшего сторонника жёсткой политики, превратившегося в политического оппортуниста, который высокомерием и публичными нападками на коллег сжёг мосты в ФРС.

Уорш растерял весь запас доверия и влияния внутри института. Его не уважают, а недолюбливают. Дело не в идеологии, а в эффективности.

Ирония в том, что Трамп хочет низких ставок и сговорчивой ФРС, но снова и снова выбирает людей, которые не способны обеспечить ни того, ни другого. Мы видим ту же ошибку в советах директоров корпораций, инвестиционных комитетах и политических кругах: уверенность принимают за компетентность, а шум — за влияние.

Рынкам безразлична ваша версия событий. Их интересуют результаты. А чтобы добиться результатов, нужны люди, способные действительно склонить всех на свою сторону.