Каждый пузырь капитальных затрат в истории США лопался — но почти никогда не по расписанию.
Железные дороги, электрификация, доткомы. Везде строили с избытком. Все пузыри лопнули. Закономерность такова: бум обычно рушится, когда совокупные расходы на новую технологию достигают примерно 25% ВВП. Железные дороги достигли этого уровня ещё до паники 1873 года. Инфраструктура интернета — до 2000 года.
Сегодня этот рубеж — около 7,5 триллиона долларов. ИИ до него ещё далеко. При нынешних темпах он достигнет его не раньше начала 2030-х.
К тому же эти вложения начинают приносить отдачу. В прошлом квартале $NVDA спрогнозировала рост выручки на 70% в 2028 финансовом году, а выручка Alphabet Cloud выросла на 82%. Бум продолжается, пока капитальные затраты превращаются в прибыль.
Пузырь реален. История говорит, что закончится всё плохо.
Но редко всё заканчивается на отметке четверти дистанции — а ИИ сейчас именно там.
Железные дороги, электрификация, доткомы. Везде строили с избытком. Все пузыри лопнули. Закономерность такова: бум обычно рушится, когда совокупные расходы на новую технологию достигают примерно 25% ВВП. Железные дороги достигли этого уровня ещё до паники 1873 года. Инфраструктура интернета — до 2000 года.
Сегодня этот рубеж — около 7,5 триллиона долларов. ИИ до него ещё далеко. При нынешних темпах он достигнет его не раньше начала 2030-х.
К тому же эти вложения начинают приносить отдачу. В прошлом квартале $NVDA спрогнозировала рост выручки на 70% в 2028 финансовом году, а выручка Alphabet Cloud выросла на 82%. Бум продолжается, пока капитальные затраты превращаются в прибыль.
Пузырь реален. История говорит, что закончится всё плохо.
Но редко всё заканчивается на отметке четверти дистанции — а ИИ сейчас именно там.