Математика дефицита не сходится.
С 2020 года совокупный дефицит бюджета США достиг 14,18 триллиона долларов. При этом за тот же период безработица фактически снизилась на 0,4 процентного пункта — до 4,7%.
Только за первые 11 месяцев 2025 финансового года дефицит составил 1,97 триллиона долларов — это третий по величине показатель за всю историю наблюдений для этого периода.
Вот в чём проблема: раньше дефицит такого масштаба возникал во время рецессий или кризисов. Правительство вмешивалось, когда безработица резко росла и экономике требовалась поддержка. Таков был привычный сценарий.
Но что происходит сейчас? Безработица низкая. Экономика не рушится. И всё же мы продолжаем наращивать дефицит, как будто страна тратит деньги в чрезвычайной ситуации.
Почему? Есть две главные причины: государственные расходы не сокращаются, а затраты на обслуживание уже имеющегося долга продолжают расти. Даже без рецессии дефицит остаётся огромным.
То, что раньше было инструментом на случай кризиса, стало нормой. Огромные дефициты больше не временное явление — они стали структурной проблемой.
Это совершенно иная бюджетная реальность, не похожая на ту, что мы наблюдали в предыдущих циклах.
С 2020 года совокупный дефицит бюджета США достиг 14,18 триллиона долларов. При этом за тот же период безработица фактически снизилась на 0,4 процентного пункта — до 4,7%.
Только за первые 11 месяцев 2025 финансового года дефицит составил 1,97 триллиона долларов — это третий по величине показатель за всю историю наблюдений для этого периода.
Вот в чём проблема: раньше дефицит такого масштаба возникал во время рецессий или кризисов. Правительство вмешивалось, когда безработица резко росла и экономике требовалась поддержка. Таков был привычный сценарий.
Но что происходит сейчас? Безработица низкая. Экономика не рушится. И всё же мы продолжаем наращивать дефицит, как будто страна тратит деньги в чрезвычайной ситуации.
Почему? Есть две главные причины: государственные расходы не сокращаются, а затраты на обслуживание уже имеющегося долга продолжают расти. Даже без рецессии дефицит остаётся огромным.
То, что раньше было инструментом на случай кризиса, стало нормой. Огромные дефициты больше не временное явление — они стали структурной проблемой.
Это совершенно иная бюджетная реальность, не похожая на ту, что мы наблюдали в предыдущих циклах.