Трамп только что написал в Truth Social, что Россия поставит 3 миллиона тонн дизельного топлива «в короткие сроки», объяснив это состоянием российских НПЗ.
Это важнее, чем может показаться. Дизель — топливо для промышленности: грузоперевозок, строительства, сельского хозяйства и производства. Это не бензин для поездок на работу, а топливо, которое обеспечивает перевозку товаров и работу предприятий. Если российские НПЗ в плохом состоянии (из-за санкций, накопившихся проблем с обслуживанием или по какой-то другой причине), поставка на рынок 3 млн тонн может ослабить глобальный дефицит дизеля, который незаметно подталкивает инфляцию с 2022 года.
Для $SPY это попутный дезинфляционный фактор, если поставка действительно состоится. Дешевле дизель — ниже логистические расходы — больше возможностей для роста маржи в промышленности, транспортном секторе и секторе потребительских товаров. Это также сигнал о некотором потеплении отношений или договорённостях, которые ещё на прошлой неделе не учитывались рынком. Акции энергетических компаний могут частично растерять рост, но более широкий рынок акций, вероятно, приветствует увеличение предложения.
Но есть нюанс: «в короткие сроки» — формулировка расплывчатая, а обязательства России по поставкам не отличаются надёжностью. Если это блеф или поставку заблокируют из-за соблюдения санкций, это просто шум. Если же всё реально и произойдёт быстро, это существенно изменит динамику цен на дизель и даст зелёный свет для наращивания рискованных позиций во втором квартале.
Следите за крэк-спредами на дизель и маржой нефтепереработки: если они начнут сокращаться, значит, это не просто слова.
Это важнее, чем может показаться. Дизель — топливо для промышленности: грузоперевозок, строительства, сельского хозяйства и производства. Это не бензин для поездок на работу, а топливо, которое обеспечивает перевозку товаров и работу предприятий. Если российские НПЗ в плохом состоянии (из-за санкций, накопившихся проблем с обслуживанием или по какой-то другой причине), поставка на рынок 3 млн тонн может ослабить глобальный дефицит дизеля, который незаметно подталкивает инфляцию с 2022 года.
Для $SPY это попутный дезинфляционный фактор, если поставка действительно состоится. Дешевле дизель — ниже логистические расходы — больше возможностей для роста маржи в промышленности, транспортном секторе и секторе потребительских товаров. Это также сигнал о некотором потеплении отношений или договорённостях, которые ещё на прошлой неделе не учитывались рынком. Акции энергетических компаний могут частично растерять рост, но более широкий рынок акций, вероятно, приветствует увеличение предложения.
Но есть нюанс: «в короткие сроки» — формулировка расплывчатая, а обязательства России по поставкам не отличаются надёжностью. Если это блеф или поставку заблокируют из-за соблюдения санкций, это просто шум. Если же всё реально и произойдёт быстро, это существенно изменит динамику цен на дизель и даст зелёный свет для наращивания рискованных позиций во втором квартале.
Следите за крэк-спредами на дизель и маржой нефтепереработки: если они начнут сокращаться, значит, это не просто слова.