TVL DeFi — это метрика тщеславия. Реальная доходность — вот что действительно важно.
Годами протоколы DeFi соревновались в показателе TVL — миллиарды заблокированных средств, впечатляющие цифры, а стимулы в виде токенов скрывали реальную картину. В чём проблема? Большая часть этой ликвидности была спекулятивной. Как только эмиссия замедлялась, капитал уходил.
Сейчас происходит более интересный сдвиг: появляются протоколы, которые получают устойчивую комиссионную выручку от реальной экономической деятельности и становятся прочным фундаментом DeFi. Например, комиссии за торговлю на DEX с реальным объёмом, доход от кредитного спреда при реальном спросе на займы и механизмы ликвидации, работающие без субсидий.
$ETH остаётся расчётным якорем для самых ценных операций в DeFi — институциональные потоки и потоки крупных держателей, как правило, остаются в основной сети, где гарантии безопасности наиболее надёжны. $BNB Chain заняла нишу розничных пользователей и среднего бизнеса: низкие комиссии позволяют открывать более мелкие позиции и чаще проводить транзакции, создавая реальную совокупную выручку. $AVAX экспериментирует с DeFi-средами с ограниченным доступом для участников, которым важно соблюдать требования законодательства.
Главный критерий следующего цикла: у каких протоколов сохранятся пользователи и комиссионная выручка, когда стимулы в виде токенов обнулятся?
Ответ на этот вопрос, а не график TVL, покажет, у какого уровня DeFi действительно есть соответствие продукта рынку.
#DeFi #RealYield #CryptoInsights #BNBChain #Web3
Годами протоколы DeFi соревновались в показателе TVL — миллиарды заблокированных средств, впечатляющие цифры, а стимулы в виде токенов скрывали реальную картину. В чём проблема? Большая часть этой ликвидности была спекулятивной. Как только эмиссия замедлялась, капитал уходил.
Сейчас происходит более интересный сдвиг: появляются протоколы, которые получают устойчивую комиссионную выручку от реальной экономической деятельности и становятся прочным фундаментом DeFi. Например, комиссии за торговлю на DEX с реальным объёмом, доход от кредитного спреда при реальном спросе на займы и механизмы ликвидации, работающие без субсидий.
$ETH остаётся расчётным якорем для самых ценных операций в DeFi — институциональные потоки и потоки крупных держателей, как правило, остаются в основной сети, где гарантии безопасности наиболее надёжны. $BNB Chain заняла нишу розничных пользователей и среднего бизнеса: низкие комиссии позволяют открывать более мелкие позиции и чаще проводить транзакции, создавая реальную совокупную выручку. $AVAX экспериментирует с DeFi-средами с ограниченным доступом для участников, которым важно соблюдать требования законодательства.
Главный критерий следующего цикла: у каких протоколов сохранятся пользователи и комиссионная выручка, когда стимулы в виде токенов обнулятся?
Ответ на этот вопрос, а не график TVL, покажет, у какого уровня DeFi действительно есть соответствие продукта рынку.
#DeFi #RealYield #CryptoInsights #BNBChain #Web3