Дивидендная доходность индекса S&P 500 только что опустилась до исторического минимума.
Это говорит обо всём, что нужно знать о текущей фазе цикла. Инвесторы больше не покупают акции ради дохода — они покупают их в расчёте на рост стоимости. Когда доходность настолько снижается, это означает одно из двух:
1) Цены на акции так сильно выросли, что дивиденды на их фоне кажутся мизерными
2) Компании копят наличность или выкупают собственные акции вместо выплаты дивидендов
3) Ожидания роста чрезвычайно высоки
Обычно верны все три пункта.
Исторически крайне низкая дивидендная доходность была признаком поздней стадии бычьего рынка. Это не обязательно означает пик, но точно указывает на дорогой рынок. В последний раз, когда доходность была настолько низкой, оценки компаний были завышены, а доходность в последующие периоды оставляла желать лучшего.
Это не значит, что завтра рынок рухнет. Но это значит, что запас прочности невелик. Если вы сейчас гонитесь за прибылью, вам не платят за то, чтобы ждать.
Это говорит обо всём, что нужно знать о текущей фазе цикла. Инвесторы больше не покупают акции ради дохода — они покупают их в расчёте на рост стоимости. Когда доходность настолько снижается, это означает одно из двух:
1) Цены на акции так сильно выросли, что дивиденды на их фоне кажутся мизерными
2) Компании копят наличность или выкупают собственные акции вместо выплаты дивидендов
3) Ожидания роста чрезвычайно высоки
Обычно верны все три пункта.
Исторически крайне низкая дивидендная доходность была признаком поздней стадии бычьего рынка. Это не обязательно означает пик, но точно указывает на дорогой рынок. В последний раз, когда доходность была настолько низкой, оценки компаний были завышены, а доходность в последующие периоды оставляла желать лучшего.
Это не значит, что завтра рынок рухнет. Но это значит, что запас прочности невелик. Если вы сейчас гонитесь за прибылью, вам не платят за то, чтобы ждать.