PYTH DAO объявила, что направит всю выручку от продуктов на выкуп токенов. После этой новости #PYTH в моменте подскочил на 12%.
Если посмотреть на череду событий последних нескольких месяцев, становится заметно, что логика ценообразования на крипторынке незаметно меняется.
Aave предложила направлять всю выручку от продуктов обратно в DAO; Hyperliquid использует комиссии напрямую для выкупа токенов; Optimism выделяет половину доходов Superchain на выкуп; теперь и Pyth пересматривает подход: вместо прежней трети средств казначейства на выкуп будут направлять всю выручку от продуктов.
Всего за один квартал к этой модели присоединились несколько крупных протоколов. Причина вполне практическая: одними историями заинтересовать рынок уже непросто.
Раньше токены росли благодаря красивым нарративам, покупкам со стороны венчурных фондов и ожиданиям аирдропов. Стоило истории оказаться достаточно привлекательной — и деньги начинали поступать.
Но времена изменились.
Токены старых проектов продолжают разблокироваться каждый месяц, новые проекты появляются один за другим, а количество токенов на рынке растёт. Многие проекты громко рассказывают о мощной экосистеме, но в действительности получают скромную выручку, при этом токены продолжают поступать в обращение.
Кто же выкупит их у продавцов?
Поэтому командам проектов приходится показывать реальные результаты. Сколько выручки они получают каждый месяц и какая часть прибыли возвращается держателям токенов — теперь это важные показатели, за которыми следит рынок.
Рынок также начинает обращать внимание на денежный поток: протоколы с реальной выручкой от бизнеса могут подкреплять свою оценку денежным потоком; проекты, которые держатся только на нарративе и не имеют выручки, рискуют столкнуться с давлением на цену токена после разблокировки.
Однако не стоит чрезмерно оптимистично оценивать нынешнюю волну выкупов.
Цифра в 100% звучит впечатляюще, но даже при высокой доле всё в конечном счёте зависит от фактической суммы.
Сейчас в распоряжении PYTH DAO примерно 500 тысяч долларов, а объём первого выкупа, как ожидается, составит всего 100–200 тысяч долларов. На фоне общего объёма токенов в обращении это довольно скромная сумма.
Раньше в криптотрейдинге выигрывал тот, чей нарратив был ярче; теперь всё постепенно сводится к тому, кто способен стабильно получать выручку.
И последнее предупреждение: не стоит считать, что выкуп токенов проектом автоматически означает поддержку цены. Всегда тщательно проверяйте цифры, чтобы не оказаться в ситуации, когда проект выкупает токены на выручку, венчурные инвесторы массово продают свои токены после разблокировки, а убытки в итоге несут обычные инвесторы.
Если посмотреть на череду событий последних нескольких месяцев, становится заметно, что логика ценообразования на крипторынке незаметно меняется.
Aave предложила направлять всю выручку от продуктов обратно в DAO; Hyperliquid использует комиссии напрямую для выкупа токенов; Optimism выделяет половину доходов Superchain на выкуп; теперь и Pyth пересматривает подход: вместо прежней трети средств казначейства на выкуп будут направлять всю выручку от продуктов.
Всего за один квартал к этой модели присоединились несколько крупных протоколов. Причина вполне практическая: одними историями заинтересовать рынок уже непросто.
Раньше токены росли благодаря красивым нарративам, покупкам со стороны венчурных фондов и ожиданиям аирдропов. Стоило истории оказаться достаточно привлекательной — и деньги начинали поступать.
Но времена изменились.
Токены старых проектов продолжают разблокироваться каждый месяц, новые проекты появляются один за другим, а количество токенов на рынке растёт. Многие проекты громко рассказывают о мощной экосистеме, но в действительности получают скромную выручку, при этом токены продолжают поступать в обращение.
Кто же выкупит их у продавцов?
Поэтому командам проектов приходится показывать реальные результаты. Сколько выручки они получают каждый месяц и какая часть прибыли возвращается держателям токенов — теперь это важные показатели, за которыми следит рынок.
Рынок также начинает обращать внимание на денежный поток: протоколы с реальной выручкой от бизнеса могут подкреплять свою оценку денежным потоком; проекты, которые держатся только на нарративе и не имеют выручки, рискуют столкнуться с давлением на цену токена после разблокировки.
Однако не стоит чрезмерно оптимистично оценивать нынешнюю волну выкупов.
Цифра в 100% звучит впечатляюще, но даже при высокой доле всё в конечном счёте зависит от фактической суммы.
Сейчас в распоряжении PYTH DAO примерно 500 тысяч долларов, а объём первого выкупа, как ожидается, составит всего 100–200 тысяч долларов. На фоне общего объёма токенов в обращении это довольно скромная сумма.
Раньше в криптотрейдинге выигрывал тот, чей нарратив был ярче; теперь всё постепенно сводится к тому, кто способен стабильно получать выручку.
И последнее предупреждение: не стоит считать, что выкуп токенов проектом автоматически означает поддержку цены. Всегда тщательно проверяйте цифры, чтобы не оказаться в ситуации, когда проект выкупает токены на выручку, венчурные инвесторы массово продают свои токены после разблокировки, а убытки в итоге несут обычные инвесторы.