На криптовалютном рынке вновь прошла масштабная волна сокращения кредитного плеча. Когда биткоин опустился ниже 81 000 долларов, объём ликвидаций на всём рынке за 24 часа в моменте достиг 1,16 млрд долларов, из которых около 1,05 млрд пришлось на длинные позиции, открытые в расчёте на рост цен. Принудительное закрытие позиций за короткий промежуток времени ещё сильнее ускорило падение.

Эфир стал наиболее пострадавшим рынком с кредитным плечом среди крупнейших криптовалют. Согласно последним данным CoinGlass, за 24 часа ликвидации позиций по ETH составили около 356 млн долларов — почти на 18% больше, чем по BTC (около 300 млн долларов). Крупнейшая разовая ликвидация за этот период также пришлась на контракт ETH/USD на Hyperliquid и составила почти 20 млн долларов.

ETH падал сильнее BTC и в течение дня опускался ниже 2 500 долларов

По состоянию на полдень 9 октября по тайбэйскому времени ETH торговался примерно по 2 492 доллара, снизившись примерно на 3% относительно предыдущего закрытия; внутридневной минимум составил 2 409 долларов. BTC стоил около 82 377 долларов, а его внутридневной минимум опустился до 80 432 долларов. SOL подешевел более чем на 4%, что указывает на то, что давление продаж затронуло не только ETH: высоковолатильные криптоактивы снижались одновременно.

Более масштабные ликвидации ETH связаны с относительной концентрацией торговли деривативами. По данным CoinGlass, за последние 24 часа объём фьючерсных торгов ETH составил около 63,48 млрд долларов, тогда как объём спотовых торгов — лишь около 4,12 млрд долларов. Первый показатель примерно в 15,4 раза превышает второй; открытый интерес по ETH по-прежнему составляет 32,28 млрд долларов. Для сравнения: объём фьючерсных торгов BTC примерно в 11,4 раза выше спотового, что показывает, насколько сильнее колебания цены ETH могут усиливаться за счёт рынка с кредитным плечом.

Однако более высокий объём торгов фьючерсами по сравнению со спотовым рынком не означает, что все трейдеры используют чрезвычайно высокое кредитное плечо. Это прежде всего говорит о том, что формирование цены и краткосрочная торговля в большей степени сосредоточены на рынке деривативов. Когда ETH опускается ниже уровня, необходимого для поддержания маржи, серия принудительных ликвидаций может запустить цепную реакцию.

Продолжающийся отток из ETF: спотовые покупатели не смогли поддержать рынок

Спотовые криптовалютные ETF в США также не смогли обеспечить рынку достаточную поддержку. Согласно данным Farside, 7 и 8 октября чистый отток из биткоин-ETF составил соответственно 484,9 млн и 244,1 млн долларов — за два дня инвесторы вывели в общей сложности около 729 млн долларов.

Ситуация с притоком средств в ETF на Ethereum ещё хуже: с 1 по 8 октября чистый отток фиксировался шесть торговых дней подряд, а совокупный отток составил около 578,9 млн долларов. В частности, 6 октября за один день из фондов вывели 201,9 млн долларов, а 7 октября — ещё 160,9 млн. Когда спрос на спотовые ETF ослабевает, а длинные позиции на фьючерсном рынке по-прежнему сильно закредитованы, при падении цены рынку не хватает покупок без кредитного плеча, чтобы поглотить вынужденные продажи.

Макроэкономическая обстановка также неблагоприятна для высокорисковых активов. Согласно протоколу последнего заседания Федеральной резервной системы, большинство представителей руководства сочли, что при соответствии экономических данных ожиданиям ещё одно повышение ставки до конца года может быть уместным. Они также отметили, что спрос, обусловленный ценами на энергоносители и инвестициями в искусственный интеллект, может поддерживать инфляционное давление.

Ожидания повышения ставок усиливаются, а рост цен на нефть, доходности казначейских облигаций США и курса доллара повышает альтернативные издержки владения криптоактивами. Макроэкономические новости задали направление падения цен, а чрезмерно сконцентрированные длинные позиции с кредитным плечом ускорили снижение.

80 000 долларов и 2 400 долларов за ETH — краткосрочные рубежи обороны

Ещё до распродажи Glassnode предупреждала, что открытый интерес по крупным и средним альткоинам относительно их рыночной капитализации находится на повышенном уровне, а кредитное плечо достигло максимума с момента обвала рынка в октябре 2025 года. Тогда аналитики выделили первую крупную зону ликвидаций BTC в диапазоне от 81 700 до 83 300 долларов — во время нынешнего падения цена уже прошла через неё. Следующая зона высокой концентрации ликвидаций по модели находится примерно у отметки 75 000 долларов, однако это модель распределения позиций, а не прогноз цены.

В краткосрочной перспективе завершение сокращения кредитного плеча будет зависеть от того, удержится ли BTC выше 80 000 долларов и сможет ли ETH вновь закрепиться выше 2 500 долларов. Если ETH снова опустится ниже внутридневного минимума в 2 409 долларов, а открытый интерес при этом не снизится заметно, это может вызвать новую волну ликвидаций длинных позиций. И наоборот, если цены стабилизируются, открытый интерес сократится, а отток средств из ETF замедлится, нынешняя волна ликвидаций может стать очищением рынка от чрезмерного кредитного плеча, а не признаком фундаментального краха.

Статья «Ethereum стал эпицентром ликвидаций с плечом! На крипторынке ликвидировано более 1,1 млрд долларов, ликвидации ETH на 356 млн превысили показатель биткоина» впервые опубликована на (區塊客).