Крипто-корзина Citrini, без BTC и без ETH
До падения прославившаяся отчётом (2028 Global Intelligence Crisis) AI Final Report компания Citrini Research
Вышел новый текст (Breaking The Wall) про Agentic AI × крипто × традиционные финансы; в основном тексте они раскрыли свои крипто-активы и их веса.
❚ Корзина криптотокенов: три линии составляют 92%
15 токенов, веса от 10% до 3% — на вид разрозненно, но на деле это три тематические линии
1/ Одна линия деривативов занимает 39%
- Derive ($DRV) 10%
- Lighter ($LIT ) 10%
- Hyperliquid ($HYPE ) 7%
- Aerodrome ($AERO ) 7%
- Backpack ($BP) 5%
DRV и LIT, два новых лидера, сразу дали по 10% на потолке, доля выше, чем у старого флагмана HYPE
Backpack тоже дали 5% — о том проекте с «заваренными дверями» я писал раньше; институционалы увидели то же самое
2/ Линия доходности и стейкинга занимает 27%
- Ether fi ($ETHFI) 10%
- Ethena ($ENA) 9%
- Maple (SYRUP) 5%
- Pendle (PENDLE) 3%
LST + синтетические стейблкоины + инструменты с фиксированной доходностью + токенизированные гособлигации — так наращивают всю цепочку «on-chain rates» от источника до применения
Это самый привычный для институтов нарратив, полностью соответствующий их длительным аллокациям в традиционных финансах
3/ Голубые фишки и инфраструктура занимают 26%
- Aave (AAVE) 9%
- Solana (SOL) 8%
- Chainlink (LINK) 5%
- Uniswap (UNI) 4%
Оставшиеся LayerZero (ZRO) — 5% для кроссчейна, Ondo (ONDO) — 3% для RWA
❚ Четыре неочевидных сигнала, которые можно прочитать
1/ Ни одного BTC, ни одного ETH
Корзина называется «криптотокены», но полностью игнорирует рыночный ориентир
Смысл предельно ясен: BTC и ETH в рамках Citrini — это Beta, а эта корзина работает только на Alpha; обе вещи управляются раздельно
2/ UNI выделили всего 4%
Любимый старым KOL Uniswap в глазах институционалов — лишь базовая позиция
Одна из причин, возможно, в том, что Robinhood Chain уже забирает почти половину протокольных комиссий Uniswap, но ещё не подключён к системам Burn v2/v3; монетизация нарратива UNIfication требует времени
3/ Новым лидерам дают вес выше старых лидеров
DRV 10% LIT 10% — обе доли выше, чем HYPE 7%
Институционалы считают, что ниша Perp DEX ещё не сформировалась, и у поздних игроков всё ещё есть шанс обогнать; они не слепо уважают текущую рыночную капитализацию — этот подход полностью противоположен рознице, которая гонится за лидерами
4/ Крипто публичный рынок: полный упор на комплаенс-инфраструктуру
- Securitize (SECZ) 20%
- Circle (CRCL) 18%
- Coinbase (COIN) 18%
- Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) 14%
- Robinhood (HOOD) 14%
- Bullish (BLSH) 7%
- Figure Technology (FIGR) 5%
- BlackRock (BLK) 2%
- WisdomTree (WT) 2%
Ни одного MSTR, ни одного BMNR, ни одной майнинговой акции
В глазах Citrini «криптоакции» — это не плечевой прокси BTC, а «финансовая инфраструктура следующего поколения»
Securitize с 20% на первом месте. Вес этой позиции очень велик: слой выпуска RWA поставлен выше Circle и Coinbase
/
❚ Розница, копируйте сделку — копируйте вот этот пункт
Главная ценность институциональной корзины не в том, чтобы сказать вам, что покупать, а в том, чтобы показать, как они группируют активы
По сути, у этой корзины есть только один позвоночник
«Денежный поток + пользователи + проверяемость» — это, по мнению Citrini, следующая магистраль крипторынка
- В секторе деривативов денежный поток самый крепкий: максимальные 39%
- Активы со стейкинг-доходностью имеют реальный спрос на длительность: максимум 27%
- У комплаенс-инфраструктуры есть канал входа для традиционного капитала, и публичный рынок-корзина состоит именно из таких активов
Что касается всяких Meme, AI Agent-коинов и L2-эйрдроп-коинов, Citrini не включили ни один
Не то чтобы не понимают — понимают, просто считают, что это не стоит места в портфеле
/
Учителя, как вам кажется, какой вес в этой корзине самый неожиданный?