远山洞见

在加密行业，钱从来不在乎你的审美。

TRON上的 USDT 比以太坊还多。你可能要再读一遍。

TRON，890亿美元。以太坊，650亿左右。全球47%的USDT跑在CT上几乎没人正经讨论的链上。

说实话这组数据我第一次看到也愣了一下。

TRON在 CT 上基本等于笑话，提到 Justin Sun 大家条件反射就是阴阳。嗯，除了孙学。

但把情绪拿掉只看数字：Q2稳定币市场份额28.7%，350万日活，协议费用8900万美元全行业第二，只有Hyperliquid比它高。

细分数据上，1000美元以下的小额USDT转账，TRON的份额Q1是43%，Q2涨到了52%，超过一半。

但这890亿一直有个问题：半封闭。

TRON跟其他链之间的跨链通道不好用，钱在那儿，流不动。

deBridge最近把MCP server接进了TRON。开发者和AI Agent可以程序化调用TRON的跨链流动性，做路由，做执行。

一个轻量接口，接的是全球最大的稳定币池子。上线之后，TRON贡献了deBridge约40%的月交易量，一个被看不起的链，用量比大多数"正经"链都大。

熊市，继续看好deBridge。

币圈到底什么是安全的？

之前行业在说 CEX 不安全，赶紧自托管。
接着 Coldcard 被盗1亿美元，黑客没碰过一台设备？
CEX不安全，自托管也不安全。那到底什么是安全？

过去30天，三家交易所宣布关门，一个估值30亿的项目资产剩不到50万，"最安全"的硬件钱包被盗超过1亿美元。

号称加密世界最安全的存储方式，一个藏了5年的固件漏洞，72小时内被抽走了超过1亿美元。黑客没碰过任何一台Coldcard设备。他们甚至不需要。

2021年3月的一次固件更新，把私钥生成的随机数源从硬件芯片切到了软件。这意味着过去5年里，所有用这批固件生成的钱包，私钥的"随机性"远没有你以为的那么随机。黑客离线算出了私钥，分四波清空了4585个地址，到现在第四波还没停。

Coinkite已经停止发货，销毁了所有库存机器。

过去一个月，AscendEX关了，BitMEX宣布9月23号关门，BitMart紧跟着说明年1月关。一个月三家CEX。Q2永续合约交易量整体下降了10%。BMX代币一度归零。

这个时候想起自己持仓的 deBridge 。越看它的架构越觉得这个东西的设计思路跟上面这些"安全事故"刚好是反面。

它做跨链不锁任何资金，零资金池。你要跨链的时候发一个intent，solver竞争执行，资产在流动中完成结算，从不停下来变成一个目标。

没有资金池，就没有可以被盗的东西。不是"把钱放在更安全的地方"，是根本就没有"那个地方"。

对比一组数据你就知道什么叫真实需求：Movement融了1.41亿，链上收入约等于零。deBridge总共融了1050万，协议累计收入超过1300万，而且100%的收入在回购DBR。

Coldcard销毁库存，BitMEX倒计时关门，Movement在法庭上算谁欠谁的钱。deBridge上个月在接TRON，拿到了TRON上860亿USDT生态的40%跨链流量。

说实话这个行业能活过这轮的东西越来越少了。

写给你我，写给普通人。

巴菲特说过一句被引用烂了但真的没几个人听进去的话，

他说他死后，留给老婆的钱，90% 放标普 500 指数基金，10% 放短期国债。

全世界最会选股的人，给自己家人选的是指数。

我们比他更会选股吗？

我自己也持有个股，但比例相当小，之前也和大家同步过，整体以指数为主。而且永远留现金。个股进攻，指数底仓，现金入场券。这三样的配比因人而异，但任何一样占到 100%，迟早会出问题。

尤其是刚进美股的人。我们在美股市场连一个完整的涨跌周期都没经历过，就直接冲进去买个股，这跟不会游泳的人直接跳进深水区没什么区别。

先从指数开始，先经历一轮完整的波动，感受一下自己的心理承受力到底在什么水平，再考虑要不要拿一部分钱去碰个股。

这个月有很多人亏了钱，也有很多人赚了钱。但不管赚还是亏，你都该趁这个记忆还新鲜的时候，问自己几个问题。

我的钱是闲钱吗。如果不是，先把不是闲钱的那部分撤出来，不管现在是赚是亏。用要还的钱做投资，你永远不可能拿得住。

我有没有杠杆。有的话，今天就卸掉。Leopold 两百亿的基金，方向全对，死在杠杆上。你觉得你比他更能扛？

我有没有留现金。如果满仓，下一次暴跌的时候你就只有两个选择，要么扛着难受，要么割肉。有现金你才有第三个选择，加仓。

我买的到底是什么。如果你连这家公司是干什么的、赚的是什么钱、为什么值这个价都说不清楚，那你买的不是投资，是赌注。

每一轮暴跌都是一次免费的体检。

与其骂市场，不如趁着记忆最清楚的时候，把自己的仓位好好调整一遍。

下一次暴跌一定会来，区别只在你有没有准备好。

Хотя я не знаю, кому верить, ясно одно: кто-то точно лжёт.

Память упала на 30%, оптические модули — на 60%, и заказы уходят вплоть до 2027 года.

Samsung, SK hynix и Micron: мощности по DRAM и HBM на весь год у трёх компаний полностью распределены. По NAND тоже почти всё предзаказано — это поставки на 2027 год. Партии будущего года, а по сути — и те, что предназначены на этот год, «заперли» уже в августе.

Сказал сам глава SK Group: спрос на AI-полупроводники в 2027 году, возможно, вырастет ещё на 60–100% по сравнению с нынешним. Но суммарный объём, который могут поставить трое, покрывает лишь 60–70% спроса у downstream.

Спрос превышает предложение, заказы фиксируют, а цена всё продолжает расти. Ожидается, что цена HBM4 в 2027 году вырастет с 2 долларов за Гб до 4–5 долларов — то есть удвоится.

А теперь откройте вторичный рынок и посмотрите сами. Micron: с 52-недельного максимума $1255 до $830, падение более чем на 30%. AAOI ещё хуже: в мае $233, сейчас меньше $110 — почти вдвое, и ещё скидка около 30%.

На отраслевом уровне все безумно скупают мощности, долгосрочные контракты на 3–5 лет подписывают «до упора». А на вторичном рынке всё валится — мрачная картина.

Эти два изображения существуют одновременно. Значит, как минимум одно из них неверное.

Либо безумны люди в отрасли: тратят десятки миллиардов долларов на покупку продукта, который вот-вот рухнет. Либо безумны люди на вторичке: распродают актив, дефицитный по спросу и фактически «залоченный» до 2027 года.

Я склоняюсь к тому, что безумие именно у вторичного рынка. Потому что в отрасли подписывают «реальные» долгосрочные контракты: нарушение — это риск выплатить компенсации. На вторичке продают эмоции; паника не требует платить неустойку.

Вернёмся к AAOI. «Белые волосы» — гуру-акционер Serenity — в начале июня обещал 4–5х за 12–24 месяца. Прошло два месяца — сначала падение на 60%.

Сегодня появился ещё один фактор.

FCC готовится запретить импорт в Китай новых моделей оптических модулей — планируется внедрить в течение года. JIJI (Jingji XuChuang) — одна компания — уже занимает 27% доли глобального рынка оптических модулей для дата-центров, и в июне её включили в список по военным вопросам Пентагона.

Но скажу по-честному: если уж «всем сразу отрезать», то североамериканским производителям потребуется несколько лет, чтобы закрыть этот разрыв. Мощности китайских оптических модулей слишком велики. Если сегодня запретить — завтра темп строительства дата-центров в США сначала будет задушен. Поэтому, скорее всего, это будут поэтапные ограничения, а не «сразу и полностью».

Но даже если поэтапно, для таких локальных заменителей, как AAOI, это долгосрочный позитив. Потому что при ограничении каждой партии китайских продуктов поток заказов будет перенаправляться в его сторону.

Возвращаемся к самому первому вопросу.

Память упала на 30%, оптические модули — на 60%, и заказы уходят до 2027 года. Так кто же врёт?

В маркетe, где воздух-коины повсюду,
«уметь доказать, что ты зарабатываешь» — это и есть самый прочный ров.

Отчёт deBridge за июнь уже вышел.
Объём кроссчейн-сделок — $863 млн, доход протокола — $684 тыс.,

накопленный объём резервного фонда: 605 млн DBR, что составляет 6,05% от общего предложения.

У большинства DeFi-проектов цифры часто «рисуются» за счёт эмиссии токенов: высокие APR-субсидии притягивают капитал, деньги заходят — данные выглядят красиво, но как только субсидии прекращаются, капитал уходит, а цена токена рушится.

deBridge идёт обратным путём. На основе реального дохода протокола публично выкупает свои токены и запирает их в резервном фонде. Не печать токенов и раздача субсидий, а заработал деньги — и выкупил.

Этот цикл работает уже довольно давно.

Если протокол может запустить «реальные сделки → реальный доход → выкуп собственных токенов» в позитивной петле, то на ончейне это дефицитно. Резервный фонд, накопленный до масштаба около 6% от общего предложения, — очень сильная конструкция.

На американском фондовом рынке AI-тема только что завершила один из самых сильных кварталов с 2020 года: Nasdaq во 2-м квартале вырос на 20%, и рыночные настроения уже очень горячие. В крипте же BTC всё ещё около $60 тыс., а оценка и настроение по альткоинам — на низком уровне.

Если планируете заходить в альткоины, обязательно присмотритесь к DBR: первой волной капитала будут искать в первую очередь проекты, где есть реальный доход, выкуп токенов и фундаментальные показатели, которые могут сами себя доказать.

Проницательность учителя TVB! Новая схема на новый цикл: обязательно посмотрите $DBR #deBridge

Пользователь верен не блокчейну, а возможностям.

После подключения Phantom к Hyperliquid объём торгов достиг 45 миллиардов долларов.

Пользователи кошельков Solana перебрались на Hyperliquid, чтобы торговать бессрочными контрактами: между ними две полностью разные сети, но пользователям это вообще не важно.

Он увидел торговую возможность на Hyperliquid — и деньги сразу пошли туда.

Раньше, когда обсуждали DeFi, постоянно спорили, какая сеть победит. «Ты пользователь Solana, или ETH, или Arbitrum» — будто это футбольные фанаты.

Теперь ясно: сам этот спор ошибочен. Никому не важно, какой ты пользователь сети. Всем важнее — где сегодня можно заработать.

Пользователи хотят не «торговать в какой-то сети», а «завершать сделки с максимально быстрой скоростью».

В этом процессе есть вполне реальный узкий момент. Твои деньги на Solana, ты видишь возможность на Hyperliquid — как тебе туда попасть?

Раньше схема была такая: сначала находишь мост, чтобы перекинуть SOL в целевую сеть, ждёшь подтверждения. Затем выясняется, что не хватает газа-токена — приходится ещё раз добывать газ. После этого делаешь swap в нужные активы и только потом выставляешь ордер. Пока ты проделал весь этот набор операций, возможно, рынок уже развернулся.

Кроме того, у традиционных мостов есть ещё одна серьёзная проблема: им нужно «запереть» большой пул средств в контракте. За последние несколько лет межсетевые мосты не раз взламывали — и главная причина в том, что деньги, запертые в таких пулах, слишком заманчивы для хакеров.

Архитектура deBridge полностью отличается от этих мостов. У неё нулевой TVL: в протоколе не блокируется никаких средств.

Ты отправляешь межсетевую транзакцию — по сути, ты рассылаешь намерение: «Я хочу обменять USDC с Solana на активы на Hyperliquid».

А дальше группа профессиональных solver’ов конкурирует друг с другом, чтобы выполнить эту сделку: кто предложит тебе лучшую цену — тот и возьмёт заказ.

45 миллиардов долларов оборота обеспечиваются не только тем, что продукты Hyperliquid хороши и у Phantom много пользователей, но и тем, что между ними есть deBridge.

Если путь недоступен, пользователи даже увидев возможность не смогут туда перейти — или, когда они обойдут препятствия, возможность уже исчезнет.

deBridge и делает работу этого связующего слоя. Он не конкурирует ни с какими сетями и не конкурирует ни с какими биржами — он позволяет капиталу со всех сетей добираться до любого места, где есть возможность, максимально быстро.

Сеть — не конечная цель. Возможность — вот цель. Кто быстрее всего доставит капитал к возможности, тот и заберёт право на следующую волну распределения трафика.

$DBR

1/ На блокчейне при свопе большинство людей просто открывают агрегатор, вводят сумму, нажимают подтвердить. Никогда не сравнивают цены.

2/ В традиционных финансах есть концепция "лучшего исполнения", брокеры обязаны помогать клиентам находить самую оптимальную цену на рынке.

На блокчейне этого нет, какая бы ни была агрегатор, такая и цена, сколько между ними разница, вы тоже не знаете.

Для одной и той же сделки разница в ценах между различными агрегаторами больше, чем большинство людей думает. Наверное, очень мало кто будет вручную сравнивать цены, слишком утомительно.

3/ Посмотрев видео @Sherrypeter, я понял, что они уже серьезно работают над этим вопросом.

Один алгоритм одновременно проверяет цены на нескольких агрегаторах, после сравнения автоматически выбирает самый выгодный путь для исполнения. Это не просто интеграция с одним DEX, а сравнение цен нескольких агрегаторов как поставщиков, выбирая самого дешевого для вашей сделки.

4/ Да, именно о $DBR, который я держу.

За последние три месяца объем сделок по свопам на одной цепочке через deBridge составил 750 миллионов долларов, что составляет 40.38% от общего объема сделок в 1.8575 миллиарда. Количество сделок на одной цепочке превысило 450 тысяч, что составляет 53% от общего числа в 840 тысяч.

5/ Я держу DBR уже долго, когда покупал, логика была очень простой: команда сильная, данные надежные.

Теперь, оглядываясь назад, я вижу, что они действительно не зацикливаются только на "кросс-цепочках". Мост — это начало, но не предел.

Смотрю в будущее с оптимизмом~!

Настоящие строители, настоящие цифры.

Среднемесячный объем торгов по бессрочным контрактам CEX снизился с 7.11 трлн долларов в 25 году до 4.69 трлн в 26 году.

В то же время, Hyperliquid, децентрализованный обменник (DEX), достиг месячного объема торгов в 1900 миллиардов долларов.

На прошлой неделе deBridge выпустил набор данных, по которым за последний год через кроссчейн-мост в Hyperliquid поступило более 1.7 миллиарда долларов. Когда я увидел эту цифру, я подумал, не то ли я делал несколько дней назад?

Помню, что около 15 числа все активно спекулировали на Hyperliquid, играли с alt fun, цепочечная версия pump fun, но с добавлением бессрочного контракта с плечом.

Тогда в сообществе многие хотели поиграть, но не знали, как перевести деньги, я попробовал несколько вариантов и обнаружил, что #deBridge самый гладкий, потери минимальные, так что и порекомендовал в группе.

Один опыт в контексте 1.7 миллиарда долларов, вдруг уже не просто "удобно". Это эффект сифона для всей цепи начинает работать.

Сейчас TVL Hyperliquid превышает 5.1 миллиарда долларов, в начале мая было всего 4.2 миллиарда. HYPE с начала года вырос более чем на 156%,

вчера только что установил исторический максимум 64 доллара. На прошлой неделе институциональные инвестиции составили 72 миллиона долларов, кошелек a16z купил почти 10 миллионов долларов HYPE и сразу же заложил.

Меня интересует не цена, а набор сравнений. Среднемесячный объем торгов по бессрочным контрактам CEX снижается, а среднемесячный объем DEX растет. В 25 году среднемесячный объем DEX составил 531.6 миллиарда, а за первые четыре месяца 2026 года вырос до 611.5 миллиарда.

С направлением уже не нужно спорить.

Честно говоря, у меня есть два типичных друга, один из которых в прошлом году, когда $HYPE стоил 20 долларов, постоянно говорил мне о регулярных инвестициях, утверждая, что это большая тенденция в цепи, я тогда не обратил на это внимания.

Другой за два дня до этого купил ниже 50 долларов. Два типа людей: один видит все заранее, другой быстро действует, а я не тот и не другой.

На данный момент у меня нет позиций по HYPE. Но я ищу, есть ли новые альфа-возможности, когда деньги продолжают перемещаться на эту цепь. Вот так я заметил alt fun.

И в этом процессе есть один класс проектов, который тихо зарабатывает - кроссчейн-мосты. Неважно, играете ли вы в мемы или серьезно торгуете, чтобы деньги перешли, им нужно пройти через мост.

deBridge - это один из них, доходы протокола реальные и открытые, фонд получает эти деньги и постоянно выкупает DBR.

Не вся инфраструктура может пережить цикл. Я лично владею $DBR.

История взломов кросс-чейн мостов в целом сводится к одной фразе: если в пуле есть деньги, хакеры обязательно придут.

Ronin был взломан на 625 миллионов, Wormhole на 320 миллионов, Nomad на 190 миллионов. Каждая из этих историй рассказывает одно и то же: средства, заблокированные в мосту, превращаются в огромную мишень.

Алекс в этом посте говорит о безопасности, но на самом деле он хочет подчеркнуть более основную проблему: не следует укреплять мишень, нужно сделать так, чтобы мишень исчезла.

deBridge с архитектурой 0-TVL именно это и подразумевает. В протоколе не блокируется никаких средств, пользователи просто выражают свои намерения, а маркет-мейкеры используют свои деньги для выполнения сделок.

Нет общего пула, нет TVL, хакеры приходят и находят сейф пустым. Это полностью противоположно логике безопасности большинства проектов.

В отрасли по-прежнему ведется борьба за то, кто проведет больше аудитов, кто быстрее будет мониторить, кто предложит более высокие вознаграждения, но все это основывается на предположении "пул обязательно будет существовать" и является лишь временной заплаткой.

Алекс прав, аудит и мониторинг — это средства второго уровня, архитектура — это первый уровень. Конечно, 0-TVL тоже имеет свою цену. Вам нужно, чтобы достаточно много солверов были готовы предоставить средства, и сеть маркет-мейкеров должна быть достаточно глубока. Это не то, что может реализовать каждая команда.

Но в направлении, когда "необходимые для защиты вещи" убираются из протокола, возможно, происходит крупнейший сдвиг в парадигме безопасности DeFi.

AI делает атаки все дешевле, что только усиливает это предположение.

Где следующий 10-кратный шанс для AI дата-центров?

Это пост с 570,000 просмотров в англоязычном сегменте, обсуждающий один вопрос.

Не GPU, не оптические модули, не чипы памяти. Речь идет о том чипе, который их питаёт.

NVIDIA запускает то, чего большинство инвесторов из китайского сегмента ещё не заметили: 800V постоянный ток.

Современные дата-центры используют традиционный переменный ток. Электричество поступает из сети, проходит несколько стадий преобразования, прежде чем попасть в трансформаторы, ИБП, выпрямители и распределительные устройства, и на каждом этапе теряется часть энергии.

В крупном дата-центре потери при фотоэлектрическом преобразовании составляют 10%–15% от общего потребления электроэнергии.

Решение от NVIDIA: полностью заменить распределительную систему дата-центра с переменного тока на 800V постоянный ток.

Электричество поступает из сети, одномоментно превращается в 800V DC и напрямую подаётся на серверные стойки, устраняя все промежуточные преобразования.

Текущие результаты следующие:
-- Повышение эффективности передачи энергии на 5%,
-- Сокращение проводки на 70%,
-- Снижение затрат на обслуживание на 70%,
-- Мощность одной стойки увеличивается с 100–150 кВт до 600 кВт, а даже до 1 МВт.

Vertiv (один из крупнейших производителей распределительных систем для дата-центров в мире) на последнем телефонном звонке с акционерами подтвердил, что 800V — это «дело 2027 года», а продукты начнут выходить в этом году во второй половине.

Прогноз Schneider более агрессивный: массовое внедрение начнётся в 2028 году.

Что нужно для этой архитектурной революции? Требуются мощные полупроводники, способные выдерживать напряжение 800V — карбид кремния (SiC) и нитрид галлия (GaN).

Обычные кремниевые чипы при таком напряжении не выдерживают ни эффективности, ни теплоотведения, только SiC и GaN могут справиться.

Все смотрят на GPU. Мало кто наблюдает за тем, что их питаёт.

Everyone watches GPUs. Few watch what powers them.

В следующем посте обсудим конкретные активы с высоким консенсусом в англоязычном сегменте.

Сейчас будет ли обвал на американском рынке акций в этом году?

Честно говоря, я не знаю, и никто не знает. Но я могу показать несколько ключевых индикаторов, чтобы вы могли самостоятельно оценить.

Сначала о поддерживающих факторах.

Первый квартал завершился, и общий рост прибыли акций S&P 500 составил 28,6%, что является лучшим показателем за последние три года.

Apple в Большом Китае +28%, бизнес AI Microsoft удвоил свои показатели, доходы Palantir +85%.

ФРС еще не понизила процентные ставки, но инфляция уже снизилась с 9% до 3%. Рынок ожидает, что во второй половине года ставка будет понижена хотя бы один раз. Как только начнется цикл понижения ставок, это будет положительно сказываться на фондовом рынке.

AI - это переменная, которой не было в предыдущих циклах. Это не пузырь 2000 года, когда "интернет-компании не имели доходов, но их рыночная капитализация составляла миллиарды".

NVIDIA заработала более 400 миллионов долларов за квартал, бизнес AI Microsoft приносит 37 миллиардов долларов в год. Коммерциализация AI уже приносит реальный денежный поток.

Теперь о рисках.

Текущий P/E S&P составляет около 22, что не так уж и дешево. Некоторые AI-акции на NASDAQ уже имеют P/E в 50-100 раз. Если темпы роста прибыли замедлятся, эти оценки могут быстро сократиться.

Геополитика - это самая большая неопределенность. Тарифы, Тайвань, Ближний Восток - любой черный лебедь может вызвать краткосрочное падение.

К тому же, плотность торговых операций растет. Например, на прошлой неделе сектор памяти упал на 3%-6% за один день, индекс полупроводников Филадельфии упал на 3% за день, что говорит о том, что некоторые рынки уже перегружены, и малейшее колебание капитала может вызвать паническое распродажу.

Так в чем же мой вывод?

Вероятность того, что в 2026 году американский рынок акций скорректируется на 10%-15%? Довольно высокая, можно сказать, что это почти обязательно произойдет. За последние 46 лет S&P 500 в среднем испытывал максимальную просадку в 14% каждый год. Каждый год. Коррекция - это не исключение, а норма.

А вероятность обвала более чем на 20% в 2026 году? Не нулевая, но и не высокая. Исторически обвал обычно требует выполнения двух условий одновременно: ухудшение прибыли + сжатие ликвидности.

В данный момент прибыль растет, ликвидность хоть и не ослабляется, но и не сжимается, оба условия не выполняются.

На самом деле, настоящая проблема не в этом. Настоящая проблема в том: чего ты ждешь?

2026 год, будет ли крах на рынке акций США? Какова вероятность краха?

Вчера получил личное сообщение, этот вопрос задавали не меньше десяти раз, формулировка разная, но суть та же: разве акции США не слишком высоки, не стоит ли сейчас входить, чтобы не быть на дне?

Понимаю эту тревогу. S&P с низов прошлого года вырос на более чем 30%, Nasdaq на 40%, рыночная капитализация Nvidia больше, чем у всего немецкого фондового рынка. Каждая цифра, кажется, кричит "пузырь".

Но прежде чем отвечать на вопрос "не будет ли краха", хочу немного поразмышлять.

За последние 50 лет рынок акций США пережил 7 падений более чем на 20%.

1973 год - нефтяной кризис, 2000 год - интернет-пузырь,
2008 год - финансовый кризис, 2020 год - COVID, 2022 год - цикл повышения процентной ставки.

Каждый раз, когда происходило падение, все считали, что это конец света.

Но если бы вы купили S&P 500 в любой момент за последние 50 лет и удерживали его 10 лет, ваша доходность была бы положительной.

В любой момент времени. Включая момент, когда вы купили на максимуме перед финансовым кризисом 2007 года.

Продолжение следует.

Оплата требует определенности, а не вероятности.

deBridge, запустивший Exact Output в прошлом году, на самом деле решил не техническую проблему, а проблему доверия.

Сколько отправить, чтобы точно получить — вот что на самом деле необходимо для того, чтобы кросс-чейн платежи вышли в продакшн.

С одной стороны, все кричат о замене SWIFT, а с другой — даже точную доставку не могут обеспечить, это было немного абсурдно для этой индустрии.

Расслабьтесь и наслаждайтесь $DBR

Вчера смотрел AMA с CZ, он сказал, что в медвежьем рынке он ищет только одну категорию основателей.

Это те, кто продолжает развивать протокол и строить в условиях падения рынка, "я тоже буду там еще два года".

Оценка в бычьем рынке понятна всем, но в бычьем рынке не видно, кто сможет выжить. Критерий CZ очень прост: те, кто продолжает работать после падения, скорее всего, действительно хотят сделать что-то важное, у них есть чувство миссии.

Сегодня как раз прочитал длинную статью CEO deBridge.

Он рассказал, что в 2021 году, когда они решили поддерживать Solana, $SOL упал с 260 до 10. Эмоции пропали, ликвидности не стало, и в таком состоянии "казалось, что строишь в пустоту" они работали два года,

но все же смогли сократить время работы кросс-чейн моста с 15 минут до нескольких секунд. После запуска у них было всего 10-20 новых пользователей в день, и так продолжалось несколько месяцев. Сейчас это число в 100 раз больше.

Цитата CEO: "Если сосредоточиться только на текущих реакциях, можно пропустить то, что формируется под поверхностью."

На сегодня deBridge провела 191 миллиард долларов кросс-чейн сделок, 5,83 миллиона транзакций, доход DAO составил 23,41 миллиона долларов. Лидеры в нише.

Критерий, о котором говорил CZ, точно совпадает с deBridge.

Такие команды заслуживают уважения. Желаю им удачи.

Я никогда не покупал LABUBU, к таким продуктам у меня нет особых чувств, вокруг меня много людей, которым это нравится, но я всё ещё не понимаю.

Ранее, когда я видел видео, где люди стоят в очереди, чтобы схватить слепую коробку, в голове у меня возникло слово "пух"; ещё менее приятное слово — "отмывание денег" и "пирамида". Это как будто ты видишь что-то, что без логики стало популярным, и первая реакция — "это точно что-то не так".

Недавний поворот段永平 заставил меня задуматься над этой ситуацией. Я не думал о том, "должен ли я купить泡泡玛特", а думал — не является ли моя прежняя оценка "не понимаю, значит, это пузырь" просто ленью.

Не понимать — это просто не понимать,
не понимать не значит, что это не имеет ценности,
и тем более не значит, что это мошенничество.

Человек, который занимается инвестициями в价值 на протяжении двадцати лет, потратил восемь месяцев, чтобы всё пересмотреть, и в итоге сказал: "Я хочу забрать свои слова обратно". Он по меньшей мере говорит мне одну вещь: когда ты не понимаешь что-то, не спеши с выводами.

Урок этой ситуации не в泡泡玛特, а в том, как мы относимся к словосочетанию "не понимаю".

Так какое отношение это имеет к нам, обычным людям?

Это не значит, что вам нужно копировать работу段永平 и покупать泡泡玛特, данные 13F уже устарели, обычные люди, копируя работу, в основном, просто подхватывают.

Действительно полезные вещи — это два других момента.

Во-первых, различайте, что вы смотрите: "ускорение" или "общая сумма".

Какие активы у вас в руках, будь то акции A, акции США или BTC, что вы каждый день видите в приложении?

Это то, сколько они выросли или упали на этой неделе (ускорение), или как эта компания или этот актив будут выглядеть через пять лет (общая сумма). Этот вопрос поможет избавиться от 80% тревог.

Во-вторых, признавать ошибку труднее, чем правоту, и необходимо делать это, когда цены падают.

Большинство людей могут изменить своё мнение, когда цены растут, это называется "покупка на рост". Очень немногие могут изменить своё мнение, когда цены падают на половину, это называется настоящей переоценкой.

В следующий раз, когда вы столкнётесь с чем-то, в чём ошиблись ранее, задайте себе вопрос — если это сейчас на пике, признаю ли я свою ошибку? Если нет, то вы всё ещё не действительно поняли.

【После резкого падения, что увидел Дуань Юнпин? 】

Дуань Юнпин трижды отказывался от предложения Bubble Mart.
На этой неделе он публично отозвал все свои предыдущие слова.

Что заставляет человека, проработавшего двадцать лет в стоимости инвестиций, признать, что он ошибся?

За полтора года он говорил с Bubble Mart четыре раза.

В первый раз он сказал "не понимаю"
Во второй раз он сказал "не понимаю, что будет через 10 лет"
В третий раз он сказал "а вдруг через два года никто этого не захочет?"
В четвертый раз он сказал: "Я хочу отозвать свои предыдущие слова"

Это произошло на этой неделе. Акции Bubble Mart упали с максимума в 340 гонконгских долларов до 149 гонконгских долларов, сократившись вдвое, рыночная капитализация уменьшилась на 185,8 миллиарда гонконгских долларов.

Почему это важно.

Потому что "не понимаю, не трогаю" — это почти непоколебимый закон в инвестиционной Библии Дуань Юнпина. Он держал акции Apple двадцать лет, не продавая, и акции Маотай более десяти лет, количество случаев, когда он отказывался от непонятных вещей, гораздо больше, чем количество покупок.

На этот раз он публично сказал "я отзываю", что в кругу стоимости инвестиций эквивалентно тому, как монах признается в нарушении обета.

Я проверил финансовый отчет Bubble Mart за 2025 год. Выручка 37,1 миллиарда, рост на 185% по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль 13 миллиардов, рост на 293% по сравнению с прошлым годом.

Доля зарубежного дохода составляет 43,8%, рост в Америке 748%, в Европе 506%. Это не "нормально", это эпические цифры. Но в день публикации отчета акции упали на 22%.

Рынок увидел "прогноз на 2026 год только с 20% ростом", что означает, что скорость роста уменьшается.

Дуань Юнпин увидел другую вещь, он написал на Xueqiu: "Скорость в экономике на самом деле является физической скоростью, инвестиции покупают будущую совокупность"

Вы сосредотачиваетесь на уменьшении скорости роста, а я сосредоточиваюсь на самой скорости, которая уже достаточно высока, и умножая на достаточно долгое время, будущая общая дистанция все равно будет удивительной.

Продолжение следует.

deBridge 月报出了，几个关键信号值得拎出来。

1/ 先看收入。3月协议收入 48.1 万美金，跨链交易量 5.33 亿，21.7 万笔交易跑在 23 条链上

目前这个市场环境下，还能产生这个量级现金流的协议，一只手数得过来

2/ 再看钱去哪了。基金会用协议收入在公开市场持续回购 DBR，目前累计 4.86 亿枚，占总供应 4.86%。

真金白银从市场上买回来。协议赚的钱回流到代币本身，这条路越跑越实。

3/ 最后看方向。这次月报里最有意思的是 deBridge MCP，一套面向 AI agent 的跨链交易协议。Claude、Cursor 这些 AI 工作站可以直接调用，让 agent 自主完成链上复杂操作。

收入撑住基本面，回购锁住筹码结构，产品指向下一个周期的叙事。

不愧是我看好的 $DBR ！