Управляющий директор Grayscale Криста Линч говорит, что крипто-ETF вступают в новую фазу, и в качестве доказательства она назвала один фонд: Zcash ETF ZCSH превысил $1 млрд по активам в течение первых 30 торговых дней, что поместило его в топ-1% всех запусков ETF за последнее десятилетие по активам за первый месяц — по ее замечаниям на Token2049.

Важно прочитать мелкий шрифт. Только около $306 млн из этого составили свежие чистые притоки, а сам фонд пришел на рынок уже с тем, что годами хранил ZEC из траста 2017 года, в который он был преобразован. С тех пор ZEC откатился, и к 7 октября сообщалось, что активы составляют примерно $767 млн. Контекст важнее, чем «поражение».

Вот что Линч на самом деле угадала. XRP-ETF держат в совокупности около $1,6 млрд у пяти эмитентов и почти не попадают в заголовки. А Zcash — монета конфиденциальности — собрала все это. «Узкое место» для ETF на альткоины никогда не заключалось в том, чтобы их включили в листинг; вопрос был в том, потянет ли за собой история деньги. То, что монета конфиденциальности продает институциональную историю — доказательство, что наступила эпоха нарратива.

Какая история принесет следующий миллиард? $ZEC $XRP $BTC