Гамма-подушка SPX сократилась на 20% относительно рекордного уровня вторника — с $1.46B до $1.17B, — но это консолидация, а не капитуляция. Во время сентябрьских просадок за одну сессию она падала на 65% и 81%. В начале августа произошло такое же снижение на 20%, после чего рынок стабилизировался и рванул к новым максимумам.

Структура — классически бычья. Все десять крупнейших страйков притягивают к себе цену. Восемь из десяти страйков с наибольшим объёмом приходятся на коллы. SPX закрылся на отметке 7,801.77, удерживаясь на уровне положительной гаммы в +$181M у страйка 7,800. Выше: 7,825 — +$179M, 7,850 — +$169M, 7,875 — +$166M. На каждом шаге в 25 пунктов вплоть до 7,900 — трёхзначная положительная гамма.

Это коридор шириной 100 пунктов, в котором дилеры выкупают просадки и сдерживают рост. Уровень 7,900 с гаммой +$129M притягивает цену с отметки на 1.3% ниже. Центр притяжения — 7,861.

А что с рисками снижения? Ближайший усилитель движения — гамма −$54M на 7,500, почти на 4% ниже. Граница режима находится на 53 пункта ниже, на 7,749, — для её тестирования нужен катализатор.

IV — 12.7%, почти у минимума за весь ряд. Соотношение путов к коллам снизилось до 1.25 с 1.52. Диапазон на сегодня: 7,770–7,840.

$SPY $SPX $QQQ