Открытый интерес по биткоину на всех биржах снизился примерно с $29 млрд 22 сентября до $25,8 млрд — примерно на 12%. При этом BTC удалось удержаться выше $80 тыс. Большая часть снижения произошла примерно за неделю, и с тех пор открытый интерес колеблется в диапазоне $25–26 млрд.

Я рассматриваю это скорее как снижение кредитного плеча, а не как волну ликвидаций. Открытый интерес снизился без сопоставимого падения цены, что обычно говорит о более здоровой ситуации. Кроме того, он всё ещё значительно ниже октябрьского пика прошлого года — около $45 млрд. В долларовом выражении открытый интерес всего примерно на 10% выше августовского уровня, тогда как BTC вырос более чем на 25%. Пока этот рост не был обусловлен резким увеличением кредитного плеча.

Данные о потоках средств на биржах подтверждают эту картину. 7-дневная EMA чистого потока отрицательная: чистый отток составил около 19 тыс. BTC 22 сентября и 14 тыс. BTC 6 октября. Когда монеты уходят с бирж, BTC, непосредственно доступного для продажи, становится меньше. При этом отток с бирж может быть связан и с перемещением средств на хранение или активностью конкретных бирж, поэтому я бы не стал делать далеко идущие выводы по какому-то одному показателю потока.

Сейчас SOPR составляет 1,006 и с конца августа держится примерно в диапазоне от 1,00 до 1,02. Это говорит о том, что держатели по-прежнему фиксируют небольшую прибыль, но резких движений, обычно сопровождающих масштабные продажи, не наблюдается. Не было ни существенных падений ниже 1, ни скачков выше примерно 1,03.

В целом, на мой взгляд, такая структура позиционирования выглядит более здоровой, но пока я бы не считал её доказательством появления нового спроса. Важно следить за тем, начнёт ли открытый интерес постепенно расти вместе с ценой, а не резко скачет, и останутся ли чистые потоки средств на биржах отрицательными.

Автор: YavuzAkbay