Доходность 10-летних облигаций и $SPY сейчас движутся в противоположных направлениях — и эта обратная зависимость очень сильна. Доходность падает — акции растут. Доходность повышается — акции проседают.
Так бывает не всегда. Иногда облигации и акции движутся в одном направлении. Иногда они и вовсе не обращают друг на друга внимания. Но сейчас? Они словно танцуют в тесной связке, и корреляция между ними глубоко отрицательная.
О чём это говорит? Рынок воспринимает падение доходности как хорошую новость — вероятно, потому что оно указывает либо на ослабление инфляции, либо на ожидания снижения ставок ФРС. Стоимость заимствований ниже, оценки выше — классический сценарий.
Но вот в чём дело: такая корреляция не вечна. Она меняется. Она рушится. И когда это происходит, многих застает врасплох.
Если вы торгуете, исходя из предположения, что падение доходности = рост акций, просто помните: рынки не обязаны вести себя предсказуемо. Они вам ничего не должны.
Так бывает не всегда. Иногда облигации и акции движутся в одном направлении. Иногда они и вовсе не обращают друг на друга внимания. Но сейчас? Они словно танцуют в тесной связке, и корреляция между ними глубоко отрицательная.
О чём это говорит? Рынок воспринимает падение доходности как хорошую новость — вероятно, потому что оно указывает либо на ослабление инфляции, либо на ожидания снижения ставок ФРС. Стоимость заимствований ниже, оценки выше — классический сценарий.
Но вот в чём дело: такая корреляция не вечна. Она меняется. Она рушится. И когда это происходит, многих застает врасплох.
Если вы торгуете, исходя из предположения, что падение доходности = рост акций, просто помните: рынки не обязаны вести себя предсказуемо. Они вам ничего не должны.