Новый финансовый год федерального правительства США начался 1 октября без утверждённого бюджета, из-за чего SEC прекратила работу в условиях приостановки финансирования, а рассмотрение новых криптовалютных ETF фактически остановилось. Это не просто новость для светской хроники: речь идёт о самом механизме работы системы одобрения ETF в США.
С процедурной точки зрения для вывода криптовалютного ETF на биржу нужны два параллельных процесса: биржа подаёт заявку на изменение правил по форме 19b-4, а эмитент — регистрационное заявление S-1 или N-1A. Во время приостановки работы SEC не может объявлять регистрационные заявления вступившими в силу и перестаёт направлять письма с замечаниями, поэтому оба процесса встают. На начало октября на рассмотрении находилось более 90 заявок, связанных с криптовалютами, а некоторые установленные законом крайние сроки приходились уже на начало месяца.
Важно понимать границы последствий: уже торгующиеся продукты не затронуты. Спотовый ETF $BTC продолжает торговаться в обычном режиме, операции создания и погашения паёв также продолжаются. Приостановка блокирует «новые» продукты, а не «уже существующие».
Почему же последствия серьёзнее, чем кажутся? 17 сентября прошлого года SEC утвердила общие стандарты листинга для долей товарных трастов. Продуктам, отвечающим требованиям, больше не нужно подавать отдельную заявку 19b-4, а срок рассмотрения сократился с максимальных примерно 240 дней до примерно 75. Но плечевые, обратные и активно управляемые продукты, а также продукты с кредитованием и стейкингом не подпадают под этот шаблон и по-прежнему должны проходить старую процедуру. Поэтому задерживаются не самые базовые спотовые продукты, а более рискованные продукты на другом конце спектра.
Мой вывод: это издержки времени, а не отказ. «ETF Cryptober» может быть отложен, но между отсрочкой и отказом лежит целая процедура. После возобновления работы накопившиеся заявки снова выстроятся в очередь; изменится порядок, но не право на рассмотрение.
Если вы ждёте одобрения какого-либо продукта, как думаете, кого SEC пропустит первым после возобновления финансирования — продукт со стейкингом или опционный ETF?
#SECприостановиларассмотрениекриптоETFиззапрекращенияфинансирования
С процедурной точки зрения для вывода криптовалютного ETF на биржу нужны два параллельных процесса: биржа подаёт заявку на изменение правил по форме 19b-4, а эмитент — регистрационное заявление S-1 или N-1A. Во время приостановки работы SEC не может объявлять регистрационные заявления вступившими в силу и перестаёт направлять письма с замечаниями, поэтому оба процесса встают. На начало октября на рассмотрении находилось более 90 заявок, связанных с криптовалютами, а некоторые установленные законом крайние сроки приходились уже на начало месяца.
Важно понимать границы последствий: уже торгующиеся продукты не затронуты. Спотовый ETF $BTC продолжает торговаться в обычном режиме, операции создания и погашения паёв также продолжаются. Приостановка блокирует «новые» продукты, а не «уже существующие».
Почему же последствия серьёзнее, чем кажутся? 17 сентября прошлого года SEC утвердила общие стандарты листинга для долей товарных трастов. Продуктам, отвечающим требованиям, больше не нужно подавать отдельную заявку 19b-4, а срок рассмотрения сократился с максимальных примерно 240 дней до примерно 75. Но плечевые, обратные и активно управляемые продукты, а также продукты с кредитованием и стейкингом не подпадают под этот шаблон и по-прежнему должны проходить старую процедуру. Поэтому задерживаются не самые базовые спотовые продукты, а более рискованные продукты на другом конце спектра.
Мой вывод: это издержки времени, а не отказ. «ETF Cryptober» может быть отложен, но между отсрочкой и отказом лежит целая процедура. После возобновления работы накопившиеся заявки снова выстроятся в очередь; изменится порядок, но не право на рассмотрение.
Если вы ждёте одобрения какого-либо продукта, как думаете, кого SEC пропустит первым после возобновления финансирования — продукт со стейкингом или опционный ETF?
#SECприостановиларассмотрениекриптоETFиззапрекращенияфинансирования