Доходность 10-летних британских гособлигаций сегодня утром достигла 5,45% — прибавив ещё 7 б.п. Для казначейства это серьёзная головная боль.

Более высокая доходность означает более высокие расходы на заимствования. Каждый базисный пункт усложняет расчёты бюджета. Правительству нужно финансировать расходы, обслуживать уже существующий долг — и теперь делать всё это под постоянно растущие ставки.

Похоже, нас ждёт один из самых сложных бюджетных периодов за последние годы. Давление со стороны рынка облигаций не исчезнет по одному лишь желанию. Цену устанавливает рынок, и сейчас он говорит: «Покажите план — или платите больше».

Внимательно следите за рынком гособлигаций. Это не просто цифра — это цена всего, что хочет сделать правительство.