Всего за месяц рынок прошёл полный круг в своих ожиданиях относительно действий ФРС в октябре.

Это замкнутый цикл отражений, в котором ФРС реагирует на рынки, реагирующие на ФРС, реагирующую на рынки, — или просто шум?

Скорее всего, и то и другое.

Ожидания по ставкам теперь зависят не столько от данных, сколько от набирающего обороты нарратива. Все следят друг за другом, а изменения в позициях на несколько недель создают собственную реальность — пока что-нибудь не разорвёт этот круг.

Вот что происходит, когда политика становится гиперреактивной, а рынки — гиперчувствительными. Соотношение сигнала и шума рушится.

Если вы принимаете долгосрочные решения, исходя из того, что рынок думает о действиях ФРС в следующем месяце, значит, вы играете не в ту игру.