У майнинга ликвидности был отличный период. Теперь пора его похоронить.
В 2020 году майнинг ликвидности казался блестящей идеей: протоколам нужна была ликвидность, токенам — распределение, а высокая доходность решала обе задачи. Но у этой модели есть роковой изъян: она арендует ликвидность, а не владеет ею.
Вот как развивается спираль смерти:
1. Протокол запускается с высокой эмиссией токенов, чтобы привлечь поставщиков ликвидности
2. Капитал наёмников хлынет внутрь в погоне за доходностью
3. Предложение токенов растёт, цена падает
4. Реальная доходность резко снижается
5. Капитал наёмников уходит — и ликвидность вместе с ним
6. Протокол запускает цикл заново, увеличивая эмиссию
Каждый новый цикл размывает доли держателей. Каждый новый цикл привлекает капитал, который уходит, как только появляется более выгодный фарминг. По сути, протокол платит чужакам за услугу, которой никогда не сможет владеть.
Устойчивая ликвидность устроена совсем иначе:
- Ликвидность во владении протокола (POL): её впервые внедрила Olympus. Протокол выкупает собственную ликвидность через облигации — и навсегда сохраняет за собой позицию LP
- Стимулы на основе комиссионных уровней: глубокая органическая ликвидность следует за реальным объёмом торгов, а не за обещаниями доходности
- Хранилища концентрированной ликвидности: активные управляющие остаются, потому что комиссии оправдывают это, а не из-за эмиссии токенов
- Модели veToken: заблокируйте токены управления, чтобы получать повышенные награды. Это мотивирует долгосрочных держателей, а не наёмников
Протоколы, которые переживут следующий медвежий рынок, — это те, кто подошёл к ликвидности как к инфраструктурной задаче, которую нужно решить один раз, а не как к постоянному счёту, который придётся оплачивать вечно.
Владеть лучше, чем арендовать. Всегда.
$ETH $BNB $SOL
#DeFi #LiquidityMining #ProtocolDesign #CryptoInvesting #BinanceSquare
В 2020 году майнинг ликвидности казался блестящей идеей: протоколам нужна была ликвидность, токенам — распределение, а высокая доходность решала обе задачи. Но у этой модели есть роковой изъян: она арендует ликвидность, а не владеет ею.
Вот как развивается спираль смерти:
1. Протокол запускается с высокой эмиссией токенов, чтобы привлечь поставщиков ликвидности
2. Капитал наёмников хлынет внутрь в погоне за доходностью
3. Предложение токенов растёт, цена падает
4. Реальная доходность резко снижается
5. Капитал наёмников уходит — и ликвидность вместе с ним
6. Протокол запускает цикл заново, увеличивая эмиссию
Каждый новый цикл размывает доли держателей. Каждый новый цикл привлекает капитал, который уходит, как только появляется более выгодный фарминг. По сути, протокол платит чужакам за услугу, которой никогда не сможет владеть.
Устойчивая ликвидность устроена совсем иначе:
- Ликвидность во владении протокола (POL): её впервые внедрила Olympus. Протокол выкупает собственную ликвидность через облигации — и навсегда сохраняет за собой позицию LP
- Стимулы на основе комиссионных уровней: глубокая органическая ликвидность следует за реальным объёмом торгов, а не за обещаниями доходности
- Хранилища концентрированной ликвидности: активные управляющие остаются, потому что комиссии оправдывают это, а не из-за эмиссии токенов
- Модели veToken: заблокируйте токены управления, чтобы получать повышенные награды. Это мотивирует долгосрочных держателей, а не наёмников
Протоколы, которые переживут следующий медвежий рынок, — это те, кто подошёл к ликвидности как к инфраструктурной задаче, которую нужно решить один раз, а не как к постоянному счёту, который придётся оплачивать вечно.
Владеть лучше, чем арендовать. Всегда.
$ETH $BNB $SOL
#DeFi #LiquidityMining #ProtocolDesign #CryptoInvesting #BinanceSquare