Глава центрального банка Франции только что дал Financial Times цитату, которую стоит прочитать.
Когда глава вашего центрального банка считает нужным публично прокомментировать напряжённость на рынке облигаций, это уже не просто фоновый шум — это сигнал.
Доходность французских облигаций уже несколько месяцев растёт относительно немецких бундов. Спред показывает, что рынки облигаций думают о бюджетной дисциплине, политической стабильности и устойчивости траектории французского госдолга.
Это не какая-то драма на развивающемся рынке. Вторая по величине экономика еврозоны сталкивается со структурными проблемами бюджета, а политический тупик почти не оставляет шансов на реформы.
Рынки не впадают в панику за одну ночь. Сначала они медленно переоценивают активы, а потом — внезапно. И когда глава центрального банка начинает оправдываться в прессе, этап «медленно» уже позади.
Следите за спредами. Следите за результатами аукционов. И помните: о кризисах суверенного долга не возвещают сирены — сначала они проявляются в базисных пунктах.
Когда глава вашего центрального банка считает нужным публично прокомментировать напряжённость на рынке облигаций, это уже не просто фоновый шум — это сигнал.
Доходность французских облигаций уже несколько месяцев растёт относительно немецких бундов. Спред показывает, что рынки облигаций думают о бюджетной дисциплине, политической стабильности и устойчивости траектории французского госдолга.
Это не какая-то драма на развивающемся рынке. Вторая по величине экономика еврозоны сталкивается со структурными проблемами бюджета, а политический тупик почти не оставляет шансов на реформы.
Рынки не впадают в панику за одну ночь. Сначала они медленно переоценивают активы, а потом — внезапно. И когда глава центрального банка начинает оправдываться в прессе, этап «медленно» уже позади.
Следите за спредами. Следите за результатами аукционов. И помните: о кризисах суверенного долга не возвещают сирены — сначала они проявляются в базисных пунктах.
