Два мира — один рынок.
Акции ИИ? Сплошная эйфория. Все вкладываются, оценки компаний никого не волнуют, единственная религия — импульс.
Тем временем на кредитных рынках, где оценивают реальную платёжеспособность: доходность облигаций американских компаний с низким кредитным рейтингом только что достигла 12,15% — максимума почти за 4 года.
Проще говоря: кредиторы требуют огромную премию за то, чтобы держать долг слабых компаний. Они напуганы. Риск дефолта реален.
Вот за этим расколом и нужно следить. На поверхности всё выглядит отлично: Nasdaq рвётся вверх, повсюду хайп вокруг ИИ. Но что скрывается под ним? Появляются трещины. Самых слабых заёмщиков оценивают так, будто они могут не выстоять.
Урок истории: когда кредитные рынки начинают паниковать, а быки на фондовом рынке празднуют, ошибаются не кредиторы. Они как канарейка в шахте. Фондовый рынок догоняет позже.
Не игнорируйте то, о чём кричит рынок облигаций, только потому, что акции технологических компаний шумят громче.
Акции ИИ? Сплошная эйфория. Все вкладываются, оценки компаний никого не волнуют, единственная религия — импульс.
Тем временем на кредитных рынках, где оценивают реальную платёжеспособность: доходность облигаций американских компаний с низким кредитным рейтингом только что достигла 12,15% — максимума почти за 4 года.
Проще говоря: кредиторы требуют огромную премию за то, чтобы держать долг слабых компаний. Они напуганы. Риск дефолта реален.
Вот за этим расколом и нужно следить. На поверхности всё выглядит отлично: Nasdaq рвётся вверх, повсюду хайп вокруг ИИ. Но что скрывается под ним? Появляются трещины. Самых слабых заёмщиков оценивают так, будто они могут не выстоять.
Урок истории: когда кредитные рынки начинают паниковать, а быки на фондовом рынке празднуют, ошибаются не кредиторы. Они как канарейка в шахте. Фондовый рынок догоняет позже.
Не игнорируйте то, о чём кричит рынок облигаций, только потому, что акции технологических компаний шумят громче.
