AMM с концентрированной ликвидностью переписывают правила DeFi
Традиционные AMM, такие как Uniswap v2, равномерно распределяют ликвидность по всем возможным ценам — от нуля до бесконечности. Звучит разумно, но на практике 99% капитала простаивает, пока вся реальная торговля идёт в узком ценовом диапазоне. Эффективность капитала? Почти нулевая.
AMM с концентрированной ликвидностью (CLMM) изменили ситуацию. Теперь поставщики ликвидности (LP) сами выбирают точный ценовой диапазон, в котором будет задействован их капитал. Ликвидность сосредоточена именно там, где торгуют на рынках: благодаря этому $1 ликвидности в CLMM может быть эквивалентен $50–200 в традиционном пуле — в зависимости от диапазона.
Но за это приходится платить активным управлением. Узкие диапазоны приносят максимальные комиссии, однако, если цена выходит за пределы вашего диапазона, вы перестаёте зарабатывать и сталкиваетесь с полной непостоянной потерей по одной из сторон. Опытные LP выбирают диапазон тиков так же, как открывают опционную позицию: определяют свой прогноз по рынку, выбирают диапазон и следят за затратами на ребалансировку.
Что это значит для DeFi в экосистеме $ETH , $SOL и $BNB :
→ Рост эффективности капитала привлекает больше ликвидности при меньшем TVL
→ Доходы от комиссий концентрируются у опытных LP — новички становятся лёгкой добычей
→ CLMM фактически представляют собой ончейн-площадки для маркет-мейкинга
→ TVL протокола становится менее надёжным показателем его состояния; соотношение объёма торгов к TVL приобретает большее значение
DeFi переходит от пассивного фарминга доходности к профессиональной рыночной структуре. LP, которые это понимают, смогут получать непропорционально высокий доход от комиссий. Те, кто этого не поймёт, будут понемногу отдавать прибыль арбитражёрам.
#DeFi #LiquidityPools #CryptoAlpha #AMM #Web3
Традиционные AMM, такие как Uniswap v2, равномерно распределяют ликвидность по всем возможным ценам — от нуля до бесконечности. Звучит разумно, но на практике 99% капитала простаивает, пока вся реальная торговля идёт в узком ценовом диапазоне. Эффективность капитала? Почти нулевая.
AMM с концентрированной ликвидностью (CLMM) изменили ситуацию. Теперь поставщики ликвидности (LP) сами выбирают точный ценовой диапазон, в котором будет задействован их капитал. Ликвидность сосредоточена именно там, где торгуют на рынках: благодаря этому $1 ликвидности в CLMM может быть эквивалентен $50–200 в традиционном пуле — в зависимости от диапазона.
Но за это приходится платить активным управлением. Узкие диапазоны приносят максимальные комиссии, однако, если цена выходит за пределы вашего диапазона, вы перестаёте зарабатывать и сталкиваетесь с полной непостоянной потерей по одной из сторон. Опытные LP выбирают диапазон тиков так же, как открывают опционную позицию: определяют свой прогноз по рынку, выбирают диапазон и следят за затратами на ребалансировку.
Что это значит для DeFi в экосистеме $ETH , $SOL и $BNB :
→ Рост эффективности капитала привлекает больше ликвидности при меньшем TVL
→ Доходы от комиссий концентрируются у опытных LP — новички становятся лёгкой добычей
→ CLMM фактически представляют собой ончейн-площадки для маркет-мейкинга
→ TVL протокола становится менее надёжным показателем его состояния; соотношение объёма торгов к TVL приобретает большее значение
DeFi переходит от пассивного фарминга доходности к профессиональной рыночной структуре. LP, которые это понимают, смогут получать непропорционально высокий доход от комиссий. Те, кто этого не поймёт, будут понемногу отдавать прибыль арбитражёрам.
#DeFi #LiquidityPools #CryptoAlpha #AMM #Web3