Расхождение между равновзвешенным и взвешенным по рыночной капитализации индексами S&P 500 достигло экстремальных значений, которые исторически сигнализировали о развороте.
Когда акции крупнейших компаний настолько опережают медианную акцию, цикл обычно близок к завершению. Индекс выглядит благополучно, потому что весь рост обеспечивают семь компаний. Но в глубине рынка его ширина сокращается.
Такая картина предшествовала каждому крупному пику рынка с 2000 года. Это не значит, что обвал начнётся завтра, но соотношение риска и доходности изменилось. Риск концентрации реален, а возврат к среднему может быть медленным, но неизбежным.
Когда акции крупнейших компаний настолько опережают медианную акцию, цикл обычно близок к завершению. Индекс выглядит благополучно, потому что весь рост обеспечивают семь компаний. Но в глубине рынка его ширина сокращается.
Такая картина предшествовала каждому крупному пику рынка с 2000 года. Это не значит, что обвал начнётся завтра, но соотношение риска и доходности изменилось. Риск концентрации реален, а возврат к среднему может быть медленным, но неизбежным.
