Хедж-фонды и управляющие активами незаметно поворачивают в сторону полупроводников. Американские техакции стали единственным сектором с чистыми покупками в сентябре: длинные позиции обгоняли шорты в соотношении 2:1.

Покупки подстегнули результаты $MU и байбеки $NVDA, но данные прайм-брокеров показывают, что у институционального позиционирования все еще есть существенный потенциал для продолжения.

После разговоров с инвесторами на этой неделе я чувствую колебания вокруг сделки по ИИ. Три причины:

1. Макро-бардак: Иран, нефть, ставки
2. Неопределенность ближе к промежуточным выборам
3. Сдвиг нарратива об ИИ происходит быстрее, чем капитал успевает следовать

Но вот расклад: впереди квартальные отчеты за Q4, а форвардные оценки в техсекторе/полупроводниках относительно невысокие. Вопрос в том, получим ли мы переоценку, когда отчеты и прогнозы выйдут позитивными, несмотря на макрошум.

Если мы уверенно преодолеем барьеры по промежуточному периоду и макро-факторам, то устойчивое ралли в технологическом секторе с прицелом на 2027 год выглядит все более вероятным по мере того, как институции будут позиционироваться под следующий цикл.