Доходности по гособлигациям США взлетели до максимума за более чем 20 лет, а глава Минфина США Бессент при этом призывает всех не паниковать

На самом деле официальное успокоение рынка по очень понятному шаблону: Бессент объясняет происходящее тем, что глобальные доходности по облигациям растут повсеместно, пытаясь доказать, что это не сугубо американский кредитный кризис. Он как бы говорит: пока никто не распродает гособлигации США и не переходит массово на немецкие или японские бумаги, можно «продержаться»

Но как раз это и вскрывает, насколько резко иссякает глобальная ликвидность

Инфляция «липкая», а высокий процент не уходит
Занятость по NFP хоть и замедляется, но после краткой коррекции доходности тут же снова растут — это означает, что рынок вообще не верит, что ФРС сможет спокойно снизить ставки, а ожидания по ставкам на длительный срок уже окончательно «зафиксированы»

Глобальная долговая «перетяжка» и провал инструмента хеджирования
Все центральные банки в мире выпускают облигации, чтобы закрыть дефицит. Ставки во всех ключевых экономиках вынужденно подтягиваются вверх. Гособлигации США больше не являются безрисковым активом — их заново переоценивает рынок

С высокой вероятностью доходности будут колебаться на высоких уровнях, а возможно, и пойдут «штурмовать» новые пики. Это приведёт к еще более жесткому глобальному кредитному сжатию, а рискованные активы вроде акций и рынка недвижимости продолжат испытывать давление

Чем чаще официальные лица заявляют, что всем нужно сохранять спокойствие, тем обычно очевиднее, что напряжение по ликвидности уже близко к критической точке — и дальнейшие колебания будут только сильнее
DYOR