LINK пробил диапазон $7–$10, который держался семь месяцев, начиная с сентября, и вырос до пика выше $15.50, после чего откатился к текущему уровню $13.887. В чем отличие этого пробоя от нескольких предыдущих ралли на этом же графике — это то, что сделали биржевые резервы или, точнее, чего они не сделали, пока он происходил.

Наблюдая за графиком резервов с конца 2023 года, видно четкий пилообразный паттерн: резервы постепенно накапливаются, затем резко подпрыгивают одним шагом — такой узор повторялся как минимум шесть или семь раз. Речь о событиях в начале 2024, середине 2024, конце 2024, в начале и середине 2025 и еще раз в начале 2026. Некоторые из этих всплесков приходятся близко к локальным пикам цены или предшествуют ослаблению цены — это согласуется с внезапным ростом резервов, отражающим перемещение монет к биржам в ожидании возможных продаж.

Последнее ралли ломает этот паттерн. Резервы почти не менялись — оставались на уровне около 124–130 млн — на протяжении всего движения с сентября по октябрь. Нет резкого всплеска, который сопутствовал бы этому пробою так, как это происходило в случае нескольких предыдущих ралли. Сейчас резервы составляют 124,3 млн — это близко к самой низкой точке показанного многолетнего окна, намного ниже пика в 190 млн в начале 2024 года.

Что бросается в глаза, так это более широкое структурное падение: резервы снизились с пика в 190 млн до текущих уровней, пройдя через чередование постепенных спадов и периодических всплесков. Многолетний нисходящий тренд по доступному биржевому предложению сохраняется на протяжении нескольких ценовых циклов.

Честная оценка: ралли, происходящее без характерного всплеска резервов, который отмечал несколько предыдущих вершин, — это действительно другой сценарий. Он предполагает, что на биржи приходит меньше свежего предложения, чем в прошлых сопоставимых движениях. Это не доказательство того, что ралли продолжится, но отсутствие этого исторического сигнала тревоги стоит отметить.

Что я наблюдаю: появится ли в дальнейшем всплеск по резервам по мере продолжения этого ралли или LINK откатится обратно к недавним максимумам, поскольку именно эта точка традиционно служила триггером для такого паттерна в прошлом.

Написано R3N