Количество британских публичных компаний с биржевого списка в 2008 году составляло более 1800, но сейчас их осталось всего около 1000 — и в этом, на самом деле, есть кое-что довольно любопытное.
По сути, здесь действуют двойные «стиски»: с одной стороны, британские компании с длительно заниженными оценками все чаще выкупают частные фонды или иностранные инвесторы с последующим делистингом; с другой — рынок IPO практически впал в спячку, и новая кровь не успевает восполнять потери.
Такое «де-акционирование» (de-equitization) в зрелых рынках не является редкостью, но скорость и устойчивость этого процесса в Великобритании действительно выглядят довольно жесткими. За всем этим стоит более глубокое изменение логики распределения капитала: глобальные деньги чаще предпочитают США и технологические акции, либо высокоростущие инструменты на развивающихся рынках, а иногда и вовсе уходят в «частники», чтобы затем постепенно ими заниматься.
Привлекательность британского фондового рынка для глобальных инвесторов снижается — и это связано не только с оценками, но и с совокупностью факторов: ликвидностью, ожиданиями роста и состоянием политической среды. Финансовый Сити Лондона по-прежнему играет роль, но активность на вторичном рынке заметно уступает прежней.
В ближайшее время эту тенденцию сложно обратить вспять, если только не произойдет серьезного стимулирования со стороны политики или структурных реформ рынка. Для нас наблюдение за таким длительным циклом, когда капитал уходит из рынка, по сути, позволяет увидеть реальные изменения в направлении потоков глобального капитала и в предпочтениях по распределению.
По сути, здесь действуют двойные «стиски»: с одной стороны, британские компании с длительно заниженными оценками все чаще выкупают частные фонды или иностранные инвесторы с последующим делистингом; с другой — рынок IPO практически впал в спячку, и новая кровь не успевает восполнять потери.
Такое «де-акционирование» (de-equitization) в зрелых рынках не является редкостью, но скорость и устойчивость этого процесса в Великобритании действительно выглядят довольно жесткими. За всем этим стоит более глубокое изменение логики распределения капитала: глобальные деньги чаще предпочитают США и технологические акции, либо высокоростущие инструменты на развивающихся рынках, а иногда и вовсе уходят в «частники», чтобы затем постепенно ими заниматься.
Привлекательность британского фондового рынка для глобальных инвесторов снижается — и это связано не только с оценками, но и с совокупностью факторов: ликвидностью, ожиданиями роста и состоянием политической среды. Финансовый Сити Лондона по-прежнему играет роль, но активность на вторичном рынке заметно уступает прежней.
В ближайшее время эту тенденцию сложно обратить вспять, если только не произойдет серьезного стимулирования со стороны политики или структурных реформ рынка. Для нас наблюдение за таким длительным циклом, когда капитал уходит из рынка, по сути, позволяет увидеть реальные изменения в направлении потоков глобального капитала и в предпочтениях по распределению.