📰 ФРС спустя несколько лет снова повысила ставку: в сентябре целевой диапазон ставки по федеральным фондам был увеличен на 25 базисных пунктов до 3.75%–4.00%. Причины довольно прямые: инфляция всё ещё повышенная, цены на энергоносители снова идут вверх, а на рынке труда пока не наблюдается явного ухудшения.
🔥 Но тезис «повышение ставки приведёт к распродаже» исторические данные поддерживают не полностью. BlackRock проанализировала семь циклов повышения ставок с 1983 года: в первые 12 месяцев после первого повышения американские акции в среднем росли на 4.7%, американские облигации — на 3.07%, а высокодоходные облигации — на 4.68%.
Честно говоря, ключевое — не то, что ставка станет чуть выше, а сможет ли экономика выдержать, и будет ли ожидание по ставкам часто резко меняться. Пока корпоративные прибыли и занятость сохраняют устойчивость, рост может компенсировать часть давления со стороны затрат на финансирование; если инфляция снова и снова будет выходить за прогнозы, а долгосрочные ставки быстро пойдут вверх, именно тогда котировки акций будут постоянно пересматриваться.
💡 На рынке облигаций всё не так однозначно и не только негативно. Реальная доходность 30-летних казначейских инфляционно-индексируемых облигаций США уже превысила 3%: высокие ставки дают новым покупателям более высокий купон. Однако хеджирование акций и облигаций ослабевает: коэффициент корреляции между ними вырос с -0.22 в 2010–2019 годах до 0.51 начиная с 2020 года.
🤔 BlackRock ожидает ещё одного повышения ставок в 2026 году. Как думаете, в этой фазе рынок больше боится дальнейшего повышения или больше боится того, что повторяющаяся инфляция приведёт к внезапной потере контроля над ставками?
#美联储 #加息 #美股 #Рынок облигаций
🔥 Но тезис «повышение ставки приведёт к распродаже» исторические данные поддерживают не полностью. BlackRock проанализировала семь циклов повышения ставок с 1983 года: в первые 12 месяцев после первого повышения американские акции в среднем росли на 4.7%, американские облигации — на 3.07%, а высокодоходные облигации — на 4.68%.
Честно говоря, ключевое — не то, что ставка станет чуть выше, а сможет ли экономика выдержать, и будет ли ожидание по ставкам часто резко меняться. Пока корпоративные прибыли и занятость сохраняют устойчивость, рост может компенсировать часть давления со стороны затрат на финансирование; если инфляция снова и снова будет выходить за прогнозы, а долгосрочные ставки быстро пойдут вверх, именно тогда котировки акций будут постоянно пересматриваться.
💡 На рынке облигаций всё не так однозначно и не только негативно. Реальная доходность 30-летних казначейских инфляционно-индексируемых облигаций США уже превысила 3%: высокие ставки дают новым покупателям более высокий купон. Однако хеджирование акций и облигаций ослабевает: коэффициент корреляции между ними вырос с -0.22 в 2010–2019 годах до 0.51 начиная с 2020 года.
🤔 BlackRock ожидает ещё одного повышения ставок в 2026 году. Как думаете, в этой фазе рынок больше боится дальнейшего повышения или больше боится того, что повторяющаяся инфляция приведёт к внезапной потере контроля над ставками?
#美联储 #加息 #美股 #Рынок облигаций
