Последний сезон эйрдропа Ethena поставил точку, на что стоит обратить внимание, чтобы оценить цену $ENA ?
Все недавно говорят: «@Ethena Labs готовится запустить план buyback, а у ENA огромный потенциал»
Если эта история верна, сначала нужно обратить внимание на несколько изменений:
➤ Если исчезнет ENA-эйрдроп как фактор мотивации, как пойдет $USDE по объемам предложения?
Во-первых, buyback ENA привязан к предложению USDe: только когда показатель достигает цели, запускается выполнение плана buyback.
Долгое время Ethena довольно сильно опиралась на lending-протоколы вроде Aave и Morpho, поддерживая USDe Supply.
Помимо того, что пользователи усиливали доходность через циклическое кредитование, еще одним стимулом для появления «Aavethena» стал эйрдроп ENA.
В ближайшее время можно отслеживать, сколько USDe уходит из Aave, вплоть до полного выхода из экосистемы Ethena, и как это повлияет на общий объем предложения.
➤ Убрав мотивацию через ENA, заменив ее на мотивацию через USDe — как долго это сможет удерживать?
Я изучил, как Ethena реагирует на возможный отток, и обнаружил, что она запустила новые токен-награды, которые в основном направлены в Aave V4 (Ethereum) — в Ethena Ecosystem Market.
*Примечание: старые стимулы для lending-протоколов все еще продолжают выпускаться
Эти награды предоставляются через субсидирование процентов по USDe, создавая доходность, близкую к 5,39% APY (на Merkl показано 5,25%).
Иными словами, стимулы меняют модель, но она становится более концентрированной в конкретном рынке, а срок действия — пока неизвестен.
В любом случае, в будущем больше не будет выпусков эйрдропов для ENA-комьюнити — и это не изменится.
➤ Куда пойдет sENA?
Также важно обратить внимание на исходную систему стейкинга в экосистеме Ethena: в прошлом sENA в основном зарабатывала за счет «баллов за эйрдроп Ethena с высоким коэффициентом + баллов за эйрдропы по проектам экосистемы», используя двойные стимулы для привлечения пользователей к блокировке токенов.
Теперь, когда Ethena больше не развивает направление эйрдропов экосистемы, накопленные экосистемные эйрдроп-баллы сейчас остались только по двум проектам: Meridian и Strata.
Можно сказать, что эта линия почти приостановлена: хотя на странице Ethena указано, что sENA продолжает зарабатывать баллы эйрдропов этих двух экосистемных проектов, сложно понять, насколько сохранится потребность пользователей в блокировке.
-
Итог
Коротко: нужно следить за тремя изменениями чисел:
1. USDe Total Supply
2. USDe TVL on Aave
3. sENA Supply
-
● Приведенный выше текст не является инвестиционной рекомендацией
● Иллюстрация взята с Aave V4
#ethena #ENA质押 #ENA #Airdrop
Все недавно говорят: «@Ethena Labs готовится запустить план buyback, а у ENA огромный потенциал»
Если эта история верна, сначала нужно обратить внимание на несколько изменений:
➤ Если исчезнет ENA-эйрдроп как фактор мотивации, как пойдет $USDE по объемам предложения?
Во-первых, buyback ENA привязан к предложению USDe: только когда показатель достигает цели, запускается выполнение плана buyback.
Долгое время Ethena довольно сильно опиралась на lending-протоколы вроде Aave и Morpho, поддерживая USDe Supply.
Помимо того, что пользователи усиливали доходность через циклическое кредитование, еще одним стимулом для появления «Aavethena» стал эйрдроп ENA.
В ближайшее время можно отслеживать, сколько USDe уходит из Aave, вплоть до полного выхода из экосистемы Ethena, и как это повлияет на общий объем предложения.
➤ Убрав мотивацию через ENA, заменив ее на мотивацию через USDe — как долго это сможет удерживать?
Я изучил, как Ethena реагирует на возможный отток, и обнаружил, что она запустила новые токен-награды, которые в основном направлены в Aave V4 (Ethereum) — в Ethena Ecosystem Market.
*Примечание: старые стимулы для lending-протоколов все еще продолжают выпускаться
Эти награды предоставляются через субсидирование процентов по USDe, создавая доходность, близкую к 5,39% APY (на Merkl показано 5,25%).
Иными словами, стимулы меняют модель, но она становится более концентрированной в конкретном рынке, а срок действия — пока неизвестен.
В любом случае, в будущем больше не будет выпусков эйрдропов для ENA-комьюнити — и это не изменится.
➤ Куда пойдет sENA?
Также важно обратить внимание на исходную систему стейкинга в экосистеме Ethena: в прошлом sENA в основном зарабатывала за счет «баллов за эйрдроп Ethena с высоким коэффициентом + баллов за эйрдропы по проектам экосистемы», используя двойные стимулы для привлечения пользователей к блокировке токенов.
Теперь, когда Ethena больше не развивает направление эйрдропов экосистемы, накопленные экосистемные эйрдроп-баллы сейчас остались только по двум проектам: Meridian и Strata.
Можно сказать, что эта линия почти приостановлена: хотя на странице Ethena указано, что sENA продолжает зарабатывать баллы эйрдропов этих двух экосистемных проектов, сложно понять, насколько сохранится потребность пользователей в блокировке.
-
Итог
Коротко: нужно следить за тремя изменениями чисел:
1. USDe Total Supply
2. USDe TVL on Aave
3. sENA Supply
-
● Приведенный выше текст не является инвестиционной рекомендацией
● Иллюстрация взята с Aave V4
#ethena #ENA质押 #ENA #Airdrop
