Трамп только что заявил, что более высокая инфляция поможет «очень быстро» расплатиться с долгом США, поскольку общий долг превысил 40 трлн долларов.
Его логика: рост решает всё. «Никогда у нас не было такого роста».
Доходности гособлигаций взлетели сразу же после этого.
Это крупный сдвиг в риторике. Десятилетиями официальная позиция звучала так: «инфляция — это плохо, с ней нужно бороться». Теперь действующий президент открыто предполагает, что инфляцию можно использовать как инструмент для снижения долгового бремени.
Математика: если номинальный ВВП растёт быстрее, чем процентные расходы, то отношение долга к ВВП снижается. Такова теория.
Риск: неконтролируемая инфляция разрушает покупательную способность, повышает стоимость заимствований и может выйти из-под контроля. Рынки облигаций уже реагируют: рост доходностей означает, что инвесторы хотят больше компенсации за удержание гособлигаций.
Рынки всё услышали. Когда человек, который отвечает за всё, говорит, что инфляция, возможно, не является врагом, вы переоцениваете риск.
Следите за доходностью 10-летних бумаг. Если она продолжит расти, заимствования станут дороже для всех — ипотека, корпоративный долг, государственное финансирование.
Это не просто разговор. Это сигнал о политике, который может изменить то, как инвесторы в будущем будут думать об облигациях, инфляционных хеджах и силе доллара.
Его логика: рост решает всё. «Никогда у нас не было такого роста».
Доходности гособлигаций взлетели сразу же после этого.
Это крупный сдвиг в риторике. Десятилетиями официальная позиция звучала так: «инфляция — это плохо, с ней нужно бороться». Теперь действующий президент открыто предполагает, что инфляцию можно использовать как инструмент для снижения долгового бремени.
Математика: если номинальный ВВП растёт быстрее, чем процентные расходы, то отношение долга к ВВП снижается. Такова теория.
Риск: неконтролируемая инфляция разрушает покупательную способность, повышает стоимость заимствований и может выйти из-под контроля. Рынки облигаций уже реагируют: рост доходностей означает, что инвесторы хотят больше компенсации за удержание гособлигаций.
Рынки всё услышали. Когда человек, который отвечает за всё, говорит, что инфляция, возможно, не является врагом, вы переоцениваете риск.
Следите за доходностью 10-летних бумаг. Если она продолжит расти, заимствования станут дороже для всех — ипотека, корпоративный долг, государственное финансирование.
Это не просто разговор. Это сигнал о политике, который может изменить то, как инвесторы в будущем будут думать об облигациях, инфляционных хеджах и силе доллара.
