Отчет NFP за сентябрь вышел на уровне 29 000 — не дотянул до консенсуса в 90 000, до «пола» BofA в 60 000 и превзошел неудачей все опубликованные прогнозы с большим отрывом — при этом безработица выросла до 4,2%. Вероятности повышения в октябре уже обвалились с 71% до 30% до релиза; 29 000 фактически убирают аргумент в пользу ужесточения с точки зрения рынка труда. Биткоин держался около $86 500 при ставках финансирования на уровне 10% — втрое выше, чем на 30 сентября, — и 653 000 BTC в открытом интересе накануне публикации. BNB Chain пересекла отметку $1,1 млрд в токенизированных акциях, забрав 30% от рынка $3,7 млрд. SEC предложила рамочную модель по кастодиальным услугам для криптоактивов для консультантов и фондов. Strategy обогнала Saudi National Bank по капитализации.
Зарплатные ведомости добавили всего 29 000 в сентябре, безработица достигла 4,2%
Сентябрь NFP: 29 000 против консенсуса 90 000, 80 000 от Goldman, 60 000 от BofA — самая осторожная оценка BofA все равно превысила прогноз более чем вдвое. Безработица выросла до 4,2% с 4,1%. Расхождение ADP — вот что важно: 90 000 частных payrolls в среду против 29 000 официального итога — разрыв, который вызовет пристальное внимание к обеим сериям, учитывая то, что они измеряют перекрывающуюся область. Низкие первичные заявки (197 000) и слабый найм не противоречат друг другу: заявки измеряют увольнения, payrolls — чистый найм — на рынке, где работодатели не сокращают, но и перестали добавлять, возникает именно такая комбинация. Вероятность повышения в октябре уже упала с 71% до 30% до релиза по данным Williams, PCE и комментария Джефферсона «может потребоваться больше времени» — 29 000 убирают аргумент по рынку труда в пользу ужесточения полностью. Реакция рынка облигаций — переменная: 10-летние к этому моменту уже снизились на 9,4 б.п. до 5,217% после того, как ночью коснулись 5,36%; фреймворк Thielen как фискального драйвера означает, что долгие доходности могут не следовать за политическим облегчением так, как они обычно следуют в традиционном цикле.
Постоянная (perpetual) ставка фандинга по биткоину выросла примерно с 3% до 10% с 30 сентября, так как OI увеличился на 27 000 BTC до ~653 000 BTC (56,2 млрд долл.), а цена поднялась с 83 500 до 86 500. Готовность платить втрое более высокую ставку фандинга сигнализирует о твердой уверенности, но это также означает, что плечевые лонги с большей вероятностью будут закрыты при неблагоприятном движении — механизме, который превращает откат в каскад. Восстановление стартует с низкой базы: OI в 625 000 BTC на 30 сентября был близок к 12-месячному минимуму по сравнению со средним значением 750 000 BTC за период апрель—июль. Рост цены при росте OI указывает на открытие новых позиций, а не на закрытие шортов — это другой механизм, чем сентябрьский шорт-сквиз на 844 млн долл. Слабое место остается в потоковых данных: метрика CryptoQuant по спотовому спросу упала на 170 000 BTC за 30 дней, а ETF зафиксировали оттоки в размере 149 млн долл. в среду. Strategy, Strive, Coinbase и Robinhood каждый прибавили 2–3% в пятничных торгах до открытия рынка, отслеживая биткоин.
Сеть BNB Chain превысила $1 млрд в токенизированных акциях, доведя долю до 30% рынка
Токенизированные акции на BNB Chain достигли 1,1 млрд долл. — это первый блокчейн, пересекший этот порог — и составляют примерно 30% рынка на 3,7 млрд долл., опережая Ethereum (828 млн долл.) и Solana (738 млн долл.). Наблюдается впечатляющая инверсия доли с января: BNB Chain выросла с 13% до 30%, Ethereum — с 48% до 22%, Solana — с 31% до 20% — все три выросли в абсолютных величинах, при том что общий рынок увеличился в 5 раз с 719 млн долл. В Binance Research сообщили о 1,8 млн адресов, владеющих токенизированными акциями на BNB Chain (~45% от общего числа) — больше, чем подразумевает доля рынка 30% — то есть более мелкие средние объемы и более широкое участие. Условное пятилетнее освобождение SEC открылось 22 сентября для институциональной торговли токенизированными акциями на публичных блокчейнах. DTCC готовит свою сервисную токенизацию к запуску в октябре; NYSE разрабатывает площадку токенизированных акций с круглосуточным режимом; Nasdaq работает с материнской компанией Kraken над токенизированными акциями с поддержкой голосования; Cboe и S&P Dow Jones могут сотрудничать по токенизированным опционам.
SEC предлагает рамочную модель хранения криптоактивов для консультантов и регулируемых фондов
SEC предложила смягчить правила хранения (custody) для инвестиционных консультантов и фондов, владеющих криптоактивами, — разрешив консультантам хранить активы у себя (self-custody), если нет доступного подходящего кастодиана, и разрешив компаниям трастового типа в штатах выступать крипто-кастодианами. Председатель SEC Аткинс: «Наши правила не успели за классом активов с многотриллионным масштабом». Ключевые условия для self-custody: консультанты должны подтвердить, что для каждого актива не существует разрешенного кастодиана, проводить переоценку ежеквартально, требовать согласования любых переводов двумя уполномоченными лицами, а также обеспечивать меры кибербезопасности и защиты управления ключами. Компании трастового типа в штатах должны быть уполномочены штатом для криптохранения, поддерживать прошедшую аудит финансовую отчетность и разделять активы клиентов. Публичные комментарии открыты на 60 дней после публикации в Federal Register. Предложение дополняет регуляторный импульс после принятия CLARITY Act: CFTC подала предложение по крипторынку на рассмотрение администрации Белого дома, SEC открыла торговлю токенизированными акциями в сентябре, а теперь агентство занялось вопросом хранения — формируя основу через нормотворчество, которое законодательство было призвано закрепить навсегда.
Рыночная стоимость Strategy превысила Национальный банк Саудовской Аравии, принадлежащий правительству, и заняла 385-е место среди глобальных публичных компаний
Рыночная капитализация Strategy превысила Национальный банк, принадлежащий правительству Саудовской Аравии, поставив компанию на 385-е место среди глобальных публичных компаний по данным BitcoinTreasuries. Этот рубеж следует за тем, что Strategy в сентябре обошла Ford (200-е место) на фоне момента, когда позиция Strategy в 845 050 BTC была едва «над водой» при средней стоимости около 75 419 долл. Сейчас, при цене биткоина 86 500 долл., позиция несет более значимую нереализованную прибыль. Распределение капитала Strategy изменилось: компания выкупает привилегированные акции STRC ($635 млн на данный момент, разрешение удвоено до $2 млрд) вместо покупки биткоина — решение, что дисконт по ее ценным бумагам дает лучшую стоимость, чем сам актив по текущим ценам. Strive действует по противоположной схеме: выпускает SATA preferred по номиналу, чтобы продолжать покупать биткоин (теперь на 25 000 BTC). Один и тот же тип инструмента, противоположное направление — и результат полностью определяется тем, где каждая привилегированная ценная бумага торгуется относительно номинала.