Инфляция в еврозоне подскочила до 3,8% в сентябре (с 3,2% в августе), превысив консенсус на уровне 3,6%. Основная причина — рост цен на энергоносители.

Это ставит ЕЦБ в сложное положение. Ставки уже высокие, стоимость заимствований давит, рост вялый — и теперь инфляция снова ускоряется. Классическое «сдавливание» на поздней стадии цикла.

Напоминание: инфляция не движется по прямой. Один «жаркий» месяц не означает, что тренд развернулся, но это означает, что ЕЦБ не может объявить победу и пока смягчать политику. Нужно терпение.