$AAVE находится примерно на уровне $185, с рыночной капитализацией около $2,7 млрд. Его исторический максимум был $662 в мае 2021 года. Токен всё ещё примерно на три четверти ниже этой цены, хотя рынок, который он обслуживает, больше, а продукт намного лучше.
Объяснение, почему криптовалюта может быть стоящей покупки, обычно требует диаграммы, нескольких придуманных слов и просьбы перестать спрашивать, откуда берутся деньги.
Aave объяснить проще. Люди используют его, чтобы занимать деньги. Они платят проценты. Aave оставляет себе часть этих процентов.
Я думаю, что здесь есть хороший бизнес, но люди его упускают из виду, потому что он живет в той части финансов, где игнорирование вещей часто является разумной предосторожностью.
Что это делает на самом деле?
Допустим, у вас есть какая-то крипта. Вам нужны деньги наличными, но вы не хотите продавать то, что у вас есть. Вы можете предоставить это в качестве залога для займа через Aave.
Это примерно идея кредита под залог дома, только в качестве того, что обеспечивает кредит, используется криптоактив — и он может сделать любой вторник очень событийным.
Другие люди предоставляют деньги, под которые вы занимаете. Они получают процент, а Aave забирает долю за работу системы. Большая часть этого происходит через программное обеспечение. Если стоимость вашей залоговой позиции упадет слишком сильно, система может продать ее, чтобы помочь погасить кредит.
Это базовая схема. Вы получаете доступ к деньгам. Кто-то другой получает плату за то, что дает их в кредит. Aave зарабатывает комиссию. Вы можете понимать бизнес, не понимая, как работает блокчейн — примерно как вы понимаете ипотеку, не зная, почему сайт вашего банка до сих пор выглядит именно так.
И люди уже этим пользуются. У Aave есть займы на миллиарды долларов. Это работающий кредитный бизнес: клиенты платят за то, чтобы им было доступно его использование.
Почему это может стать больше?
До недавнего времени эта история в основном была про то, как люди занимают под криптоактивы. Сейчас Aave расширяется и запускает кредиты, обеспеченные цифровыми версиями активов вроде акций и инвестиционных фондов.
Полезная часть заключается в том, что позволяет кому-то делать: занимать под то, что он уже имеет, не продавая это.
Люди уже делают это в обычных финансах. Aave пытается перенести больше такого рода активности в свою систему. Ей не нужно, чтобы все бросили свой банк. Нужны достаточно заемщиков, которые сочтут это полезным, и достаточно кредиторов, которые будут предоставлять деньги.
Вот почему мне это интересно. Здесь уже есть существующий бизнес, который может обслуживать больше людей и больше типов активов. Спрос не зависит целиком от того, чтобы убедить публику эмоционально привязаться к какой-то другой монете.
Хорошо. Но зачем тогда покупать токен?
У Aave есть токен, называемый $AAVE. Здесь аргументу нужно немного больше аккуратности.
Купить это — не то же самое, что купить акции банка. Вы автоматически не получаете долю процентов, которые платят заемщики. Aave может успешно работать как кредитный бизнес и при этом не обязательно чтобы токен рос в цене.
Однако возможна связь. Организация, которая управляет Aave, использовала деньги, чтобы покупать токены AAVE на открытом рынке. Также обсуждалось, что нужно навсегда выводить купленные токены из обращения — то есть делать выкупы (buybacks).
Представьте компанию, которая выкупает свои акции. Это не то же самое юридическое соглашение, но базальная привлекательность похожа: деньги от бизнеса могут поддерживать спрос на то, что держат инвесторы, а выкуп может уменьшить количество доступного актива.
Если байбэки продолжаются, а купленные токены окончательно уничтожаются, каждый оставшийся токен превращается в чуть более крупное требование к растущему бизнесу. Это бычий сценарий, и он усиливается, если бизнес продолжает расти.
Так в чем тогда ставка?
Я думаю, что Aave может стать гораздо более крупным кредитным бизнесом, а его токен может выиграть, если больше денег, которые он зарабатывает, будет использоваться для поддержки держателей токена.
Способов разочароваться предостаточно. Заёмщики могут уйти. Вещи могут сломаться. Те, кто управляет системой, могут принять плохие решения. И токен может падать даже тогда, когда люди продолжают пользоваться сервисом.
Но мне нравится, что можно объяснить, откуда берутся деньги. Кто-то берет кредит, кто-то его выдает, и Aave получает вознаграждение за то, что сводит их вместе. В крипто достаточно дойти до этого без необходимости во второй диаграмме — этого уже хватает, чтобы мне было интересно.