Вероятные правила для оптических трансиверов FCC нацелены на модули 3,2T — выигрывают лазеры, а не трансиверы 🔥
Morgan Stanley встречался с чиновниками DC. Основные выводы:
• Ограничения, вероятно, начнутся с модулей 3,2T, произведённых в Китае (пока без изменений для 800G/1,6T)
• Китайские модули всё ещё могут пройти квалификацию, если 65% себестоимости (bill of materials) приходится на компоненты из США — большинство уже близки к этому порогу, используя американские DSP + лазеры
• Аналитики MS ожидают, что положительное влияние на ценообразование лазеров будет значить БОЛЬШЕ, чем любые перестановки долей на рынке трансиверов
• Поставка подложек InP — реальное узкое место, за которым стоит следить при развёртывании ИИ у гиперскейлеров
Победители:
$AXTI — поставки подложек InP
$SMTC — TIA/драйверы
$MXL — DSP
$AAOI — крупный бенефициар
$SIVE — ставка с высокой альфой на лазеры: «огромная пропускная способность» выходит в строй на американских литейных производствах (вероятно, результат исключения по проверкам на выставке CIOE)
$LITE / $COHR — очевидные бенефициары лазеров
Итог: западные цепочки поставок для лазеров, DSP и TIA уже были перегружены. Теперь квалифицированная мощность стала ещё ценнее. Это не замедлит развёртывание ИИ — это просто сильнее стянет цены в пользу поставщиков компонентов из США.
Morgan Stanley встречался с чиновниками DC. Основные выводы:
• Ограничения, вероятно, начнутся с модулей 3,2T, произведённых в Китае (пока без изменений для 800G/1,6T)
• Китайские модули всё ещё могут пройти квалификацию, если 65% себестоимости (bill of materials) приходится на компоненты из США — большинство уже близки к этому порогу, используя американские DSP + лазеры
• Аналитики MS ожидают, что положительное влияние на ценообразование лазеров будет значить БОЛЬШЕ, чем любые перестановки долей на рынке трансиверов
• Поставка подложек InP — реальное узкое место, за которым стоит следить при развёртывании ИИ у гиперскейлеров
Победители:
$AXTI — поставки подложек InP
$SMTC — TIA/драйверы
$MXL — DSP
$AAOI — крупный бенефициар
$SIVE — ставка с высокой альфой на лазеры: «огромная пропускная способность» выходит в строй на американских литейных производствах (вероятно, результат исключения по проверкам на выставке CIOE)
$LITE / $COHR — очевидные бенефициары лазеров
Итог: западные цепочки поставок для лазеров, DSP и TIA уже были перегружены. Теперь квалифицированная мощность стала ещё ценнее. Это не замедлит развёртывание ИИ — это просто сильнее стянет цены в пользу поставщиков компонентов из США.