Высокодоходные корпоративные облигации подают явные сигналы тревоги.
Доходность к эффективному сроку по американским «мусорным» облигациям только что достигла 8,03% — максимума с апреля. Это скачок на 104 базисных пункта всего за 5 недель, самое резкое изменение за 17 месяцев.
Спреды к казначейским облигациям (Treasuries) сейчас составляют 3,02%, то есть инвесторы требуют более высокую компенсацию за кредитный риск. Для контекста: это самый широкий разрыв с начала апреля.
Реальное напряжение — в облигациях с рейтингом CCC, то есть в самой нижней категории. Там спреды расширились на 400 базисных пунктов с января, сейчас они находятся на уровне 968 б.п. Это максимум с ноября 2023 года.
Что это нам говорит: слабейшие корпоративные заемщики получают особенно сильный удар. Кредитные рынки сжимаются, а стоимость рефинансирования долга для испытывающих трудности компаний растет быстрыми темпами.
Если это продолжится, ожидайте больше дефолтов, проблемных сделок с M&A и давления на компании с высокой долговой нагрузкой. Следите за кредитными рынками — они часто опережают фондовые индексы.
Доходность к эффективному сроку по американским «мусорным» облигациям только что достигла 8,03% — максимума с апреля. Это скачок на 104 базисных пункта всего за 5 недель, самое резкое изменение за 17 месяцев.
Спреды к казначейским облигациям (Treasuries) сейчас составляют 3,02%, то есть инвесторы требуют более высокую компенсацию за кредитный риск. Для контекста: это самый широкий разрыв с начала апреля.
Реальное напряжение — в облигациях с рейтингом CCC, то есть в самой нижней категории. Там спреды расширились на 400 базисных пунктов с января, сейчас они находятся на уровне 968 б.п. Это максимум с ноября 2023 года.
Что это нам говорит: слабейшие корпоративные заемщики получают особенно сильный удар. Кредитные рынки сжимаются, а стоимость рефинансирования долга для испытывающих трудности компаний растет быстрыми темпами.
Если это продолжится, ожидайте больше дефолтов, проблемных сделок с M&A и давления на компании с высокой долговой нагрузкой. Следите за кредитными рынками — они часто опережают фондовые индексы.