30 сентября 2026 года министр обороны США Хегсет объявил о создании нового объединённого боевого командования четырёхзвёздного уровня — «Командования автономных операций» (Autonomous Operations Command) — на базе Корпуса морской пехоты США в Куантико, штат Вирджиния. В его сферу ответственности чётко входят три направления: беспилотники, искусственный интеллект и системы командования и управления. В трактовке «Уолл-стрит джорнэл» цель ещё яснее: «полностью реформировать подход Пентагона к закупке, испытаниям и развёртыванию беспилотников и других передовых технологий».

Цифры, сопровождающие эту инициативу, тоже впечатляют: Пентагон намерен втрое увеличить расходы на автономные боевые системы и запросил в бюджете 74 миллиарда долларов на беспилотники и технологии противодействия им.

Командование четырехзвездного уровня означает, что в иерархии вооруженных сил США это направление поставлено на один уровень с Индо-Тихоокеанским командованием и Стратегическим командованием. 74 миллиарда долларов означают, что речь идет уже не об экспериментальном финансировании, а о регулярных военных расходах. Бюджет сверху напрямую изменил кривую спроса в отрасли. Но главный вопрос: кому достанутся контракты на эти 74 миллиарда долларов?

Мой ответ — Ondas Holdings (Ondas Inc., NASDAQ: ONDS).

I. Призрак Вердена: война снова стала задачей на арифметику

Чтобы понять значение этого бюджета, нужно вернуться к Вердену 1916 года. Стратегия начальника германского Генерального штаба Фалькенгайна заключалась не в том, чтобы взять Париж, а в том, чтобы плотным артиллерийским огнем «втянуть» французскую армию в узкий участок фронта и затем постоянно истощать ее. За десять месяцев Франция и Германия потеряли соответственно 550 и 434 тысячи человек, но победителя не было: маневренная война превратилась в чистое истощение ресурсов. Проиграет тот, у кого первым иссякнут силы.

На российско-украинском фронте вновь решают ту же задачу, только в других единицах измерения. Сегодняшняя «мясорубка» — это не пулемет «Максим», а FPV-дрон-камикадзе стоимостью около 500 долларов, противостоящий зенитной ракете ценой в сотни тысяч, а то и миллионы долларов. Один беспилотник в обмен на танк, радар или склад боеприпасов — столь экстремальное соотношение затрат выводит из строя традиционные модели экономики оборонных расходов.

Такова основная логика замены дорогостоящих средств дешевыми: когда ни одна из сторон не может быстро одержать победу, война превращается в математическую задачу о стоимости поражения цели. Инициативу получает тот, кто способен втянуть противника в цикл истощения за счет более низкой себестоимости, большей производительности и более быстрой доставки пополнения. Создание в США Командования автономных боевых систем и утроение бюджета — по сути, ответ на один и тот же вопрос: как превратить беспилотник из «сенсора» в «боеприпас», а из «вспомогательного оборудования» — в «расходный материал».

А главное в расходных материалах — не передовые технологии, а три вещи: низкая цена, массовое производство и надежность. Чтобы их не жалко было терять, чтобы их можно было производить массово и чтобы им можно было доверять в собственном воздушном пространстве и на передовой. Именно с этого начинается история ONDS.

II. Обратный эффект запрета: «импортозамещение» из лозунга превращается в обязательные закупки

Говоря об ONDS, нельзя обойти стороной DJI.

Один набор цифр показывает, в каком неловком положении оказались американские военные и службы общественной безопасности в вопросе беспилотников: из 996 полицейских дронов одного управления в Техасе 879 произведены DJI; компании принадлежит около 80% американского рынка потребительских дронов, 92% рынка беспилотников для экстренного реагирования и 90% рынка правоохранительных органов. Закон об ассигнованиях на национальную оборону, принятый в декабре 2024 года, требует, чтобы DJI в течение года самостоятельно доказала безопасность своей продукции, иначе ее продажи запретят. Между тем альтернативы, на разработку которых Пентагон потратил десятки миллионов долларов, обходятся в 8–14 раз дороже продукции DJI и при этом уступают ей по характеристикам.

Итогом запрета стало не «успешное замещение», а рост спроса в других сегментах: с одной стороны, операторы беспилотников по всей стране в панике скупают технику, с другой — Пентагон и Конгресс вынуждены признать: в рамках NDAA необходимо поддерживать отечественных производителей с проверяемыми цепочками поставок и соответствующим требованиям кибербезопасности. В отрасли это называют Green UAS List (список «зеленых» беспилотников): только модели из этого списка могут попасть в каталоги закупок военных и федеральных ведомств.

Чем занимается ONDS? Ее система Optimus подала заявку на включение в Green UAS List, который курирует AUVSI, чтобы соответствовать самым строгим требованиям NDAA к кибербезопасности и цепочкам поставок. Иными словами, компания нацелена не просто на «рынок беспилотников», а на «узкое окно, через которое еще можно попасть в список военных закупок после того, как политика закрыла все остальные двери».

III. Метаморфоза судоверфи: от гражданского ангара к военным системам противодействия

В 1941 году судостроительный завод № 112 в Нижнем Новгороде, СССР, изначально выпускавший речные рыболовецкие суда, через месяц после вторжения Германии переоборудовали в танковый завод. За 1942 год там произвели более 8000 Т-34 и 600 тысяч винтовок. Истинный военный потенциал определяется не количеством специализированных оборонных заводов, а тем, насколько быстро вся промышленная система способна перейти на «военный режим».

ONDS идет именно по этому пути. Ее структура включает три направления бизнеса:

• Ondas Autonomous Systems (OAS): ключевой актив. В состав входят дочерние компании American Robotics, Airobotics, Apeiro Motion, а также 4M Defense, контрольный пакет которой был приобретен в октябре 2025 года (интеллектуальное разминирование, подземные и наземные роботы).

• Ondas Networks: специализированная частная беспроводная сеть для электросетей и железных дорог — основа традиционного промышленного бизнеса компании.

• Ondas Capital: создана в сентябре 2025 года; планирует вложить около 150 миллионов долларов, чтобы ускорить поглощения в сфере оборонных технологий и технологий безопасности по всему миру.

У OAS есть два козыря, и они как раз охватывают оба направления бюджета в 74 миллиарда долларов:

1. Optimus System — первая система малых беспилотников, сертифицированная FAA в США для автоматизированной воздушной охраны и сбора данных. Она работает по схеме «ангар + роботизированный аэропорт» и поддерживает автоматические взлет и посадку BVLOS (за пределами прямой видимости). Изначально система предназначалась для промышленного мониторинга и общественной безопасности, но теперь поставляется напрямую для нужд обороны: во втором квартале 2025 года компания получила разовый заказ на 14,3 миллиона долларов от крупного оборонного заказчика — крупнейший в истории Optimus. Правительство Дубая также дополнительно выделило 3,8 миллиона долларов на расширение своей сети «Drone Box» для общественной безопасности.

2. Iron Drone Raider — автономная платформа для перехвата беспилотников, которая физически сталкивается с вражеским дроном и захватывает его. В 2025 году она прошла несколько пилотных испытаний систем противодействия беспилотникам, организованных правительствами стран Европы и Азии.

С одной стороны — «производить больше беспилотников», с другой — «сбивать больше беспилотников». ONDS делает ставку сразу на оба направления бюджета в 74 миллиарда долларов.

Изменения в отчетности говорят убедительнее презентаций: в третьем квартале 2025 года выручка выросла примерно в шесть раз год к году, достигнув исторического максимума. Компания также расширяет производственные мощности вместе с местными партнерами в США и наняла бригадного генерала армии США в отставке для укрепления связей с военными. Так она переходит от гражданского сектора к военному. Это не компания, которая пока лишь обещает золотые горы: заказы уже получены, производство расширяется, а государственные заказчики возвращаются за новыми закупками.

IV. Почему ONDS, а не кто-то другой

На рынке беспилотников работают не только они: Anduril, Shield AI, AeroVironment, Skydio, Teal… Почему отдельно стоит поговорить об ONDS? Есть три причины:

Во-первых, специализация и удачное позиционирование. ONDS — одна из немногих публичных компаний, которая одновременно располагает сертификатом FAA, подала заявку на включение в Green UAS List, предлагает системы перехвата беспилотников и имеет производственные мощности в США. Почти вся ее капитализация связана с направлением автономных систем. Anduril не является публичной компанией, Shield AI специализируется скорее на пилотируемых самолетах и ведомых беспилотниках, а котировки AeroVironment, традиционного гиганта в сфере ракет и крупных беспилотников, уже учитывают ожидаемый рост. В оценке ONDS новый фактор — «командование автономных боевых систем» — пока не получил должного отражения.

Во-вторых, симметричность структуры спроса. Главный враг беспилотников на поле боя — другие беспилотники, поэтому необходимо одновременно развивать и наступательные, и оборонительные возможности. Optimus отвечает за «использую», Iron Drone Raider — за «сбиваю», а 4M Defense — за разминирование на земле. Это небольшой замкнутый комплекс боевых роботизированных систем, а не одна отдельная модель.

В-третьих, ускорение за счет корпоративных сделок. Компания с пока еще небольшой годовой выручкой, но рекордными показателями несколько кварталов подряд, создает отраслевой фонд на 150 миллионов долларов, проводит серию поглощений (Apeiro, 4M Defense) и одновременно получает благоприятный политический фон благодаря командованию четырехзвездного уровня. Это классическое сочетание «небольшой масштаб × высокая бета».

V. Риски, о которых необходимо сказать открыто

Рекомендация — это рекомендация, но скрывать риски нельзя:

• Это акция малой капитализации с крайне высокой волатильностью. Выручка ONDS пока невелика, компания, вероятно, еще не вышла на устойчивую прибыльность; риск размещения новых акций и размывания долей сохраняется в долгосрочной перспективе, а котировки сильно зависят от новостей и процентных ставок.

• 74 миллиарда долларов — это «запрос на бюджет», а не уже выделенные средства. Чтобы перейти от утверждения Конгрессом до заключения контрактов, потребуются ежегодные ассигнования; процесс может занять 12–24 месяца. На его темпы способны повлиять приостановка работы правительства и результаты промежуточных выборов.

• Green UAS List — это статус «заявка рассматривается», а не «уже включена в список». Если сертификация будет продвигаться медленнее ожидаемого, инвестиционную оценку компании придется пересмотреть.

• Конкуренты тоже претендуют на эту долю рынка. За Anduril и Shield AI стоят ведущие венчурные фонды; заказы ВВС и Командования специальных операций вызывают ожесточенную конкуренцию. Получит ли ONDS долю в первых закупках командования четырехзвездного уровня — за этим нужно следить квартал за кварталом.

• Перегретость темы. Автономные боевые системы и противодействие беспилотникам неоднократно становились предметом ажиотажа в последние 18 месяцев. Реализация позитивных ожиданий часто сопровождается резкими колебаниями, поэтому при покупке на пике важно контролировать размер позиции.

Заключение

Бён-Чхоль Хан однажды сказал, что самое страшное в войне беспилотников — не ее эффективность, а то, что убийство становится похоже на заполнение таблицы: никакого запаха крови, только KPI. Эти слова говорят об этической тяжести этой отрасли, но с другой стороны — и о ее коммерческой значимости: когда при принятии военных решений больше не нужно учитывать потери среди своих, беспилотники превращаются из «необязательного оборудования» в «расходный материал».

Командование четырехзвездного уровня, учрежденное 30 сентября, закрепляет эту тенденцию в структуре вооруженных сил; запрос на бюджет в 74 миллиарда долларов — в государственных расходах. В ближайшее десятилетие эту структурную выгоду получит тот, кто сможет надежно, стабильно и недорого поставлять автономных роботов на передовую и в тыл.

ONDS — не самое громкое имя на рынке, но одна из немногих публичных компаний, у которой сейчас на руках сразу четыре козыря: сертификация, системы противодействия, производственные мощности в США и повторные заказы. Призрак Вердена не исчез, а превращение судостроительных заводов продолжается. На этот раз тикер — ONDS.