Только что изучил финансовый отчёт Micron, я кое-что выделил.
$MU
Выручка: доля потребительского сегмента практически уже ушла. Сейчас основной упор — на центры обработки данных.
Длинные контракты в отчёте зафиксированы примерно на 1/4 выручки за почти 30 лет.
Гарантийный депозит — 32 млрд, дебиторская/сборная оплата — 150 млрд. Примерно 1,7% от суммы депозита.
Сейчас ключевое ограничение по наращиванию мощностей — нехватка чистых помещений. Но строительство чистых помещений занимает примерно 2–3 года, и это соответствует началу производства с 2024 года. В целом — тоже уже приемлемо.
По оборудованию для чистых помещений не сказать чтобы сильно не хватает; не хватает скорее людей и времени. Если прикинуть, физический предел по срокам тоже как раз выходит на это время.
Также и по циклу центров обработки данных — 2–3 года. Сейчас ограничения по дата-центрам связаны с очередями на подключение к энергосети. Это физический предел, который не решается «историей» — просто рассказами. Поэтому вычислительных мощностей ещё не хватает, но по сути вопрос в том, что не получается пройти согласования на подключение дата-центров.
Если бы цех построили, но использовать было бы нельзя, покупать чипы себе «впрок» тоже особого смысла не даёт. Поэтому блокирование контрактов плюс постановка в очередь на подключение к дата-центрам — это, по сути, наилучший компромисс.
Поэтому ключевое — скорость подключения дата-центров. Это самое сложное и требует очереди на 3–5 лет. Но за эти 3–5 лет как раз можно дождаться снижения цен на память и тогда покупать.
Так что по циклам нужно готовиться к тому, что в перспективе появится «пустота»: хотя в краткосрочном периоде ещё возможен отскок, по горизонту потенциала недостаточно.
Но Micron как минимум — компания с базой в США, так что это всё равно далеко не то же самое, что Hynix.
#美光业绩超预期并上调指引
$MU
Выручка: доля потребительского сегмента практически уже ушла. Сейчас основной упор — на центры обработки данных.
Длинные контракты в отчёте зафиксированы примерно на 1/4 выручки за почти 30 лет.
Гарантийный депозит — 32 млрд, дебиторская/сборная оплата — 150 млрд. Примерно 1,7% от суммы депозита.
Сейчас ключевое ограничение по наращиванию мощностей — нехватка чистых помещений. Но строительство чистых помещений занимает примерно 2–3 года, и это соответствует началу производства с 2024 года. В целом — тоже уже приемлемо.
По оборудованию для чистых помещений не сказать чтобы сильно не хватает; не хватает скорее людей и времени. Если прикинуть, физический предел по срокам тоже как раз выходит на это время.
Также и по циклу центров обработки данных — 2–3 года. Сейчас ограничения по дата-центрам связаны с очередями на подключение к энергосети. Это физический предел, который не решается «историей» — просто рассказами. Поэтому вычислительных мощностей ещё не хватает, но по сути вопрос в том, что не получается пройти согласования на подключение дата-центров.
Если бы цех построили, но использовать было бы нельзя, покупать чипы себе «впрок» тоже особого смысла не даёт. Поэтому блокирование контрактов плюс постановка в очередь на подключение к дата-центрам — это, по сути, наилучший компромисс.
Поэтому ключевое — скорость подключения дата-центров. Это самое сложное и требует очереди на 3–5 лет. Но за эти 3–5 лет как раз можно дождаться снижения цен на память и тогда покупать.
Так что по циклам нужно готовиться к тому, что в перспективе появится «пустота»: хотя в краткосрочном периоде ещё возможен отскок, по горизонту потенциала недостаточно.
Но Micron как минимум — компания с базой в США, так что это всё равно далеко не то же самое, что Hynix.
#美光业绩超预期并上调指引
