30-летняя доходность по гособлигациям США сегодня достигла 5,64%, и все в панике.

Но если отмотать назад: эта ставка была *полом* на протяжении всех 1980-х. А в 1990-х она была выше в 94% случаев.

Мы прожили 15-летний «пузырь» искусственно заниженных ставок. Теперь снова действует гравитация — и люди ведут себя так, будто небо падает.

Здесь очень сильно работает эффект недавности. Доходность 5,6% — это не кризис, а скорее норма. А ненормальным было то, что мы так долго привыкали к почти нулевым ставкам, что забыли, как выглядят реальные процентные ставки.

Контекст важнее заголовков.