Micron только что начала вставлять в язык своей инвесторской презентации фразу «Сверхинтеллект» — «Увеличение инвестиций в технологии, продукты и производство, чтобы продвинуть SI вперёд вместе с клиентами».

Это важно, потому что память всегда была скучным узким местом, о котором все забывают, пока оно не перестаёт быть таковым. Модели ИИ масштабируются на ёмкости HBM и GDDR, обучающие кластеры упираются в пропускную способность, а для вывода на периферии нужны энергоэффективные варианты LPDDR, которых пока ещё нет в объёме.

Переосмысление Micron их истории по capex вокруг SI — это заявление о том, что они заняли место за столом до того, как следующая волна расходов дата-центров будет зафиксирована. Они делают ставку на то, что предприятиям понадобятся специализированные стеки памяти для агентных нагрузок, а не просто больше того же DRAM. Если они правы, то это ранний ход до того, как будут прописаны условия контрактов на поставки.

Следите за соотношением capex к выручке и долей поставок HBM в течение следующих двух кварталов. Если показатели растут при сохранении валовой маржи, это настоящие инвестиции, а не просто маркетинг в виде слайд-презентации. $MU $SPY