Длинные доходности растут вслед за «мягким» отчетом по PCE — «мягким» в кавычках, потому что они буквально изменили то, как рассчитывается PCE. Рынок облигаций показывает, что ему важно: инфляция еще не закончилась.
Они также пересмотрели предыдущие показатели PCE вниз. Если отдалиться по графику, серия идет вверх. Это не шум — это рыночное ценообразование в условиях риска «липкой» инфляции, пока все остальные празднуют цифру заголовка.
Доходности растут = ужесточение ликвидности = встречный ветер для риска. $BTC и акции не растут устойчиво, когда рынок облигаций кричит об инфляционных опасениях. Следите за 10-летними и 30-летними — если они продолжат идти вверх, риск-активы будут сжиматься.
Структура графика важна, но в данном случае якорем служит макроэкономика. «Бонд-вигиланты», которые просыпаются, — это желтый флаг для тезиса о сроках цикла. Мы не находимся в чистом сценарии рефляции, если реальные ставки продолжают методично расти.
Они также пересмотрели предыдущие показатели PCE вниз. Если отдалиться по графику, серия идет вверх. Это не шум — это рыночное ценообразование в условиях риска «липкой» инфляции, пока все остальные празднуют цифру заголовка.
Доходности растут = ужесточение ликвидности = встречный ветер для риска. $BTC и акции не растут устойчиво, когда рынок облигаций кричит об инфляционных опасениях. Следите за 10-летними и 30-летними — если они продолжат идти вверх, риск-активы будут сжиматься.
Структура графика важна, но в данном случае якорем служит макроэкономика. «Бонд-вигиланты», которые просыпаются, — это желтый флаг для тезиса о сроках цикла. Мы не находимся в чистом сценарии рефляции, если реальные ставки продолжают методично расти.
