Доходность U.S. 10-летних облигаций только что достигла 5,30%.

Это не шум. Это реальная проблема стоимости капитала.

Каждая ипотека, каждый корпоративный бонд, каждая модель оценки — все стало дороже. Сторонники тезиса «выше надолго» были правы, но большинство людей все еще не закладывает в расчет то, что это на самом деле означает для роста, прибыли и цен на активы.

Если вы с плечом, вы это чувствуете. Если вы держите кэш, вам наконец платят. Если вы в акциях, оцененных по «идеальному сценарию», вас вот-вот ждет проверка реальностью.

Рынки облигаций не лгут. Они просто реагируют медленнее, чем Twitter.