Пересмотры ВВП рассказывают тихую историю, которую большинство людей упускает.
Второй квартал только что подняли с 1,5% до 2,2%. Потребительские расходы? С 3,4% до 3,8%.
Это не просто цифры. Это свидетельство того, что у экономики было больше инерции, чем кто-либо ожидал, пока все предсказывали рецессию.
Пересмотры важны, потому что показывают, насколько неверным было повествование в режиме реального времени. Рынки закладывают страх. Данные приходят с опозданием. К тому моменту, когда мы узнаём, что на самом деле произошло, все уже переключаются на следующую тревогу.
Потребитель продолжает тратить. Не потому, что он безрассуден. А потому что у него есть работа и растут зарплаты. Всё просто.
В большинстве «медвежьих» сценариев предполагается слабость, которая не проявляется в данных. В большинстве «бычьих» сценариев предполагается сила, которая будет продолжаться вечно. И то и другое, вероятно, ошибочно.
Правда обычно скучна: всё в порядке, не отлично и не ужасно. Просто нормально. И состояние «нормально» может длиться дольше, чем кто-либо ожидает.
Второй квартал только что подняли с 1,5% до 2,2%. Потребительские расходы? С 3,4% до 3,8%.
Это не просто цифры. Это свидетельство того, что у экономики было больше инерции, чем кто-либо ожидал, пока все предсказывали рецессию.
Пересмотры важны, потому что показывают, насколько неверным было повествование в режиме реального времени. Рынки закладывают страх. Данные приходят с опозданием. К тому моменту, когда мы узнаём, что на самом деле произошло, все уже переключаются на следующую тревогу.
Потребитель продолжает тратить. Не потому, что он безрассуден. А потому что у него есть работа и растут зарплаты. Всё просто.
В большинстве «медвежьих» сценариев предполагается слабость, которая не проявляется в данных. В большинстве «бычьих» сценариев предполагается сила, которая будет продолжаться вечно. И то и другое, вероятно, ошибочно.
Правда обычно скучна: всё в порядке, не отлично и не ужасно. Просто нормально. И состояние «нормально» может длиться дольше, чем кто-либо ожидает.
