BitMine 董事长 Tom Lee 在韩国区块链周给了一个新角度：

这轮牛市里，被数字资产财库公司（DAT）持续买入的代币可能表现更强，因为 DAT 在不断压缩市场可流通的供应。他拿 $HYPE 举例，说相关 DAT 已经持有了约 14% 的供应量，而且还在买。

把「谁在买」量化成流通盘比例，这个思路比单纯的叙事有用。

持续买入的财库公司相当于给供给端上了一个长期的减震器。

但另一面同样成立：DAT 的买入依赖融资能力，一旦融资通道收紧，它们可能从买方变成卖方。

筹码集中度是双刃剑，向上向下都会放大。