Биткоин вновь вошёл в бычий рынок, но прибыль у краткосрочных трейдеров на руках также быстро раздувается.
Последний отчёт CryptoQuant за 29-е число указывает, что на прошлой неделе цена биткоина закрылась обратно выше 365-дневной скользящей средней; согласно модели компании, это уже подтвердило начало нового этапа бычьего рынка. Индекс Bitcoin Bull Score Index вырос до 90/100, что относится к диапазону «крайне бычий» (extremely bullish).
Однако в то же время ставка нереализованной прибыли (on-chain) у краткосрочных трейдеров поднялась до 33% — это новый максимум за примерно 21 месяц с декабря 2024 года; 22 сентября рынок ещё раз реализовал около 25 700 BTC прибыли, что стало самым крупным дневным объёмом фиксации прибыли в этом году.
Иными словами: структура бычьего рынка всё ещё сохраняется, но в краткосрочных активах капитал уже начинает становиться дорогим.
Прибыль на бумаге: 33%, у краткосрочных трейдеров появляется более сильный стимул продавать
Так называемая «ставка нереализованной прибыли трейдеров» от CryptoQuant измеряет, сколько прибыли накапливается в данный момент на бумаге у активных, краткосрочных держателей. Последнее значение достигло 33%, что означает: в среднем эта партия капитала уже накопила довольно существенную нереализованную прибыль.
Руководитель направления исследований CryptoQuant Хулио Морено отмечает: исторически, когда у краткосрочных трейдеров уровень прибыльности поднимается до аналогичных диапазонов, у держателей обычно появляется больше мотивации перевести прибыль на бумаге в реальную прибыль.
Это не означает, что BTC обязательно упадёт прямо сейчас, но вероятность того, что после каждого нового этапа роста больше участников будут готовы продавать, повышается. Поэтому 33% больше похоже на предупреждение о росте давления со стороны краткосрочных прибыльных позиций, а не на сигнал о завершении бычьего рынка.
За день заработали и зафиксировали 25 700 BTC — максимум за этот год
Эта фиксация прибыли — уже не только цифры на бумаге. CryptoQuant указывает, что 22 сентября биткоин-держатели в сумме реализовали прибыль примерно на 25 700 BTC за один день — это максимум с начала 2026 года. Если грубо пересчитать по цене BTC того периода около 85 000–87 000 долларов, то рыночная стоимость BTC, соответствующая этой реализованной прибыли, превышает 2,1 млрд долларов.
Однако это по-прежнему означает, что значительная по масштабу часть держателей использует текущий подъём для фиксации прибыли. CryptoQuant указывает: похожие пики фиксации прибыли часто возникают рядом с локальными максимумами после сильных ралли.
В реальности стоит беспокоиться вот о чём: продавцов становится больше, а новый покупательский спрос ослабевает.
Одна лишь фиксация прибыли сама по себе — не страшно. По-настоящему важно, есть ли у рынка достаточно нового спроса, чтобы съесть эти продажные объёмы.
А в последних данных CryptoQuant по этому пункту становится больше осторожности. В отчёте говорится: «воспринимаемый спотовый спрос (apparent spot demand)» по биткоину последние 30 дней продолжал сокращаться — суммарное снижение составило около 170 000 BTC.
Что касается фьючерсного рынка, CryptoQuant отмечает: одной из ключевых сил, поддерживающих рост в этом цикле, является спекулятивный спрос на фьючерсы; однако рост этой потребности быстро пошёл вниз: с примерно 164 000 BTC 14 сентября до всего лишь 16 000 BTC 29 сентября. То есть дело не только в том, что спотовый спрос сокращается — также заметно замедлилась скорость появления новых плечевых лонгов на рынке деривативов.
Moreno прямо говорит: без нового спроса рост трудно будет продолжать.
BTC сейчас около 83,5 тыс. долларов: он откатился от пика 87,4 тыс.
Последняя динамика тоже начала отражать снижение импульса. Данные CoinMarketCap на 30 сентября в реальном времени показывают: BTC торгуется примерно в диапазоне 83 500–83 600 долларов; за последние 24 часа в целом без изменений, за последние 30 дней всё ещё вырос примерно на 6%. Но в ходе текущего ралли BTC поднимался примерно до 87 400 долларов — и достигал максимума за восемь месяцев; сейчас он откатился от этих уровней примерно на 4%–5%.
Это согласуется с оценкой CryptoQuant: бычий рынок всё ещё продолжается, но рост теряет темп.
Давление со стороны фиксации прибыли проявляется не только по BTC. CryptoQuant отмечает: число торговых сделок по альткоинам, накопленно за последние 7 дней, поступающих на биржи, выросло до 76 000 сделок — это максимум с 17 октября 2025 года. В тот же период число адресов, переводящих альткоины на биржи, выросло примерно до 51 000 — тоже максимум примерно за год. CryptoQuant указывает, что этот предыдущий пик, пришедшийся на 17 октября 2025 года, возник примерно через 11 дней после исторического пика BTC в предыдущем цикле.
Поступления на биржи сами по себе не означают, что продажа обязательно состоится, но обычно это говорит о том, что актив находится ближе к рыночной ликвидности, поэтому рассматривается как индикатор потенциального давления продаж. По мере увеличения прибыльных позиций в BTC к биржам начинают переводить и альткоины. Это синхронно повышает давление краткосрочных поставок по всему крипторынку.
CryptoQuant: 80 000 долларов — первый важный рубеж бычьего рынка
Если по BTC произойдёт коррекция, CryptoQuant считает, что первое важное сопротивление находится примерно на уровне 80 000 долларов — это 365-дневная скользящая средняя; ниже — 71 000 долларов, то есть 200-дневная скользящая средняя; а ещё ниже — 67 000 долларов, цена на блокчейне, по которой трейдеры реализовали прибыль.
Moreno считает: пока эти средне- и долгосрочные поддержки не будут пробиты структурно, даже более глубокая коррекция BTC более уместно воспринимается как здоровая консолидация в рамках нового бычьего рынка, а не как начало медвежьего тренда.
Краткосрочная прибыльная ситуация выглядит перегретой, но общая структура бычьего рынка ещё не разрушена. Данные, поддерживающие бычий рынок, включают:
Биткоин вновь поднялся выше 365-дневной скользящей средней
CryptoQuant Bull Score достиг 90/100
Долгосрочные держатели снова вернулись в явно прибыльную зону
Согласно последним данным CryptoQuant, скорректированный MVRV у долгосрочных держателей со сроком от 6 месяцев до 10 лет снова поднялся примерно до 1,35; по состоянию на 27 сентября BTC был около 84 500 долларов, а средняя себестоимость этой группы — примерно 62 700 долларов, в целом около 35% прибыли на бумаге.
Но краткосрочные риски также очевидны:
Ставка нереализованной прибыли трейдеров: 33%, максимум за 21 месяц
Реализованная прибыль за один день: 25 700 BTC, максимум в 2026 году
Спотовый спрос за 30 дней сократился примерно на 170 000 BTC
Прирост спроса по фьючерсам рухнул с 164 000 BTC до 16 000 BTC
Количество поступлений по альткоинам на биржи выросло до почти годового максимума
Бычий рынок не закончился, но этап «легко растущего» уже остывает. Далее действительно важно наблюдать не то, сколько ещё у рынка бумажной прибыли, а то, будет ли при каждом откате по BTC сохраняться достаточно новый спрос, чтобы поглотить эту волну прибыльных позиций. Если BTC сможет удержать около 80 000 долларов одновременно с ростом объёма фиксации прибыли, значит структура спроса нового бычьего рынка остаётся здоровой. И наоборот: если спотовый спрос продолжит сокращаться, а фьючерсные покупки будут и дальше охлаждаться, то консолидация, начавшаяся от 87 400 долларов, может расшириться ещё сильнее — вплоть до пробоя 365-дневной скользящей средней.
Бычий рынок всё ещё в силе, но трейдеры уже заработали достаточно, и рынок начинает переходить в стадию, когда для продолжения роста требуется уже реальный спрос на покупку.
"Бычий рынок по биткоину всё ещё продолжается, но в краткосрочной перспективе всё уже перегрето? Трейдеры фиксируют прибыль на бумаге: +33%, максимум за 21 месяц, 25 700 BTC" — эта статья впервые была опубликована (Block客).