Ожидания по ставкам ФРС резко выросли с конца августа — теперь рынок закладывает более чем на 90 базисных пунктов ужесточения больше, чем всего несколько месяцев назад.

Это классический пример предвзятости недавних событий. Пара «горячих» макроданных, немного ястребиных высказываний ФРС — и вдруг все уже верят в «более высокие ставки надолго».

Помните: рынки ужасно умеют прогнозировать политику ФРС. Они постоянно меняют курс. В начале 2023 года они закладывали снижение ставок к лету. Затем переключились на «снижения не будет». Потом снова заговорили о снижении. А теперь — обратно к ожиданиям ужесточения.

Вывод не в том, чтобы пытаться предсказать, что сделает ФРС, — а в том, чтобы перестать делать вид, будто вы можете это знать. Формируйте портфели, которые работают в разных средах по ставкам. Будьте гибкими. Не позволяйте всей вашей стратегии зависеть от догадок о следующем шаге Пауэлла.

Повышенная волатильность ставок стала новой нормой. Привыкайте к ней.