Я думаю, что в этом цикле идёт волна «байбэков бычьего» тренда. Если сказать прямо: это протоколы с реальными доходами, которые программируемо возвращают денежный поток обратно в токен. Тогда байбэк становится самым легко оцениваемым нарративом этого раунда

🧐 Например, вот несколько проектов, которые в этом году шли довольно сильно:

UNI: после открытия протокольных комиссий внешние «поисковики» должны забирать сборы — иначе остаётся только уничтожать UNI

AAVE: байбэк, завязанный на доходы; позже это сделали более автоматизированным

PUMP: около 50% чистого дохода публично выкупают на рынке, а затем сжигают. Накопленно уже больше 460 млн долларов; сожжено примерно 17% предложения

RAY: с 2022 года автоматически покупают примерно 12% торговых комиссий на RAY и затем сжигают. Это один из немногих вариантов, которые действительно оказываются нетто-дефляционными

PONS: порядка 80% протокольных комиссий направляют на TWAP-байбэки с последующим сжиганием; сожжено уже около 29% предложения
……

Поэтому лично я считаю, что в этом раунде байбэк станет стандартным способом капитал-возврата, но максимальный риск — относиться к байбэку как к вечному двигателю

Поэтому для себя я буду учитывать эти три фактора, а не просто смотреть, есть ли в описании тег байбэка:
① Байбэк-объём / насколько значима капитализация в обращении;
② Действительно ли сжигание превышает объёмы разблокировок;
③ Источники дохода можно ли использовать повторно, а не это разовый мем-прилив
$AAVE
$UNI
$PONS