#EarningsSeason
Сможет ли Micron добиться 86% валовой маржи — и будет ли этого достаточно для MU?
Вот за что я слежу особенно внимательно, готовясь к отчету Micron за 4К 2026 финансового года 30 сентября.
Прогноз самой Micron уже впечатляет: выручка $50 млрд ± $1 млрд, валовая маржа примерно 86% и $31 ± $1 в пересчете EPS по non-GAAP.
И честно говоря, я думаю, что 86% достижимо.
Но, возможно, вопрос не в этом.
В Q3 уже была достигнута 84,9% валовая маржа по non-GAAP, так что шаг к 86% не является каким-то безумным скачком. Главная проблема — что произойдет дальше. Micron говорит, что ее прогноз по марже на Q4 уже предполагает существенное замедление темпов роста цен.
Поэтому прогноз на 2027 финансовый год особенно важен.
Если Micron превзойдет план на Q4, но будет звучать осторожно в отношении будущего ценообразования, маржи или мощностей, рынок может сфокусироваться на второй части фразы — а не на заголовке о превышении.
И есть еще один интересный момент: Micron уже отгружает HBM4 серийно в высоких объемах своему ключевому заказчику, тогда как ожидается, что объемное производство HBM4E начнется в 2027 году. Компания также ожидает, что помесячный/квартальный capex в 2027 финансовом году будет выше уровней Q4, поскольку расширяет мощности чистых помещений под долгосрочный спрос.
Так что я скорее оптимистичен по фундаментальным показателям, но гораздо менее уверен в том, что курс акций автоматически будет следовать за ними.
Настоящая проверка — становятся ли эти маржи устойчивой моделью прибыли — или это всего лишь исключительная точка в цикле памяти.
И именно это я буду стараться понять по итогам цифр.
Так что пока пытаюсь разобраться, что именно это в реальности меняет.
Сможет ли Micron добиться 86% валовой маржи — и будет ли этого достаточно для MU?
Вот за что я слежу особенно внимательно, готовясь к отчету Micron за 4К 2026 финансового года 30 сентября.
Прогноз самой Micron уже впечатляет: выручка $50 млрд ± $1 млрд, валовая маржа примерно 86% и $31 ± $1 в пересчете EPS по non-GAAP.
И честно говоря, я думаю, что 86% достижимо.
Но, возможно, вопрос не в этом.
В Q3 уже была достигнута 84,9% валовая маржа по non-GAAP, так что шаг к 86% не является каким-то безумным скачком. Главная проблема — что произойдет дальше. Micron говорит, что ее прогноз по марже на Q4 уже предполагает существенное замедление темпов роста цен.
Поэтому прогноз на 2027 финансовый год особенно важен.
Если Micron превзойдет план на Q4, но будет звучать осторожно в отношении будущего ценообразования, маржи или мощностей, рынок может сфокусироваться на второй части фразы — а не на заголовке о превышении.
И есть еще один интересный момент: Micron уже отгружает HBM4 серийно в высоких объемах своему ключевому заказчику, тогда как ожидается, что объемное производство HBM4E начнется в 2027 году. Компания также ожидает, что помесячный/квартальный capex в 2027 финансовом году будет выше уровней Q4, поскольку расширяет мощности чистых помещений под долгосрочный спрос.
Так что я скорее оптимистичен по фундаментальным показателям, но гораздо менее уверен в том, что курс акций автоматически будет следовать за ними.
Настоящая проверка — становятся ли эти маржи устойчивой моделью прибыли — или это всего лишь исключительная точка в цикле памяти.
И именно это я буду стараться понять по итогам цифр.
Так что пока пытаюсь разобраться, что именно это в реальности меняет.